20231126-华泰期货-动力煤周报_寒潮到来需求有预期_贸易商挺价情绪升温_6页_755kb

动力煤周报分析总结

1. 市场概况
   本期动力煤期货及现货价格普遍下跌，产地和港口库存有所增加，港口总库存环比微降，沿海电厂煤炭库存略有上升。海运煤炭运价指数（OCFI）和波罗的海干散货指数（BDI）均出现大幅上涨。

2. 主产地情况

   • 榆林地区：价格趋稳，部分煤矿因事故供应预期收缩，价格略有改善，坑口库存积累。
   • 鄂尔多斯地区：交投清淡，出货困难，价格偏弱运行。
   • 晋北地区：矿方降价以刺激销售，竞价参与度下降，整体市场需求疲软。

3. 港口动态
   北方港总库存有所下降，现货市场价格弱稳，部分供应商虽已亏损但仍挺价，因冬季用煤旺季临近，贸易商挺价情绪升温。进口煤价保持稳定，但成交低迷。

4. 关键影响因素

   • 动力煤供应受产地安全检查扰动，电厂补库预期提升短期价格支撑。
   • 非电行业补库和煤矿事故是短期支撑核心因素，但中长期仍需关注安全监管对供应的持续影响。
   • 电力消费、冬季寒潮和非电煤补库需求将主导中长期走势。

5. 投资建议
   因期货流动性不足，建议观望。策略上：单边中性，关注政策转向、港口累库超预期及突发安全事件。

6. 风险提示
   政策突转向、运输瓶颈、冬季需求不及预期及安全事故均可能导致市场波动。