20240831-浙商证券-食饮行业周报（2024年8月第5期）_24Q2白酒分化中存韧性_业绩及分红均有亮点_20页_1mb

食饮行业周报总结（2024年8月第5期）

一、投资要点

1. 白酒板块

   • 业绩分化与高分红：贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒、口子窖24Q2业绩超预期，贵州茅台和洋河股份承诺高分红，板块韧性较强。
   • 投资建议：
     1. 推荐高端酒（贵州茅台/五粮液/泸州老窖），关注全年业绩/分红潜力；
     2. 推荐区域酒中增长潜力标的（山西汾酒/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒/老白干酒/金徽酒）。
   • 中秋批价稳，看好头部企业：茅台批价保持2400-2425元，五粮液、泸州老窖批价稳定，板块未来增长预期仍存乐观空间。

2. 大众品板块

   • 回暖趋势与估值优势：板块估值具性价比，2024年三大投资主线：
     1. 重点布局高景气子板块，如速冻食品、调味发酵品；
     2. 关注高ROE高股息龙头（伊利股份、东鹏饮料等）；
     3. 自下而上寻找催化机会（仙乐健康、盐津铺子等）。
   • 近期表现：速冻食品、调味发酵品涨幅居前（8月26日-8月30日）；非乳饮料、乳制品跌幅较大。

二、周内市场表现

• 白酒：板块上涨177%，老白干酒涨幅最高（+705%），伊力特、顺鑫农业跌幅居前（-150%、-205%）。
• 大众品：速冻食品涨幅显著（+626%），养元饮品大幅下跌（-1204%）。
• 估值变化：葡萄酒板块估值降幅最大（-751%），食品饮料行业PE降至18.63倍。

三、重点公司数据

• 五粮液/泸州老窖/山西汾酒：24H1业绩增速均超20%；
• 顺鑫农业：归母净利润暴增62188%，白酒业务增长强劲；
• 养元饮品：收入下降202%，净利润扭亏。

四、风险提示

• 白酒动销不及预期；食品安全风险。