20210704-浙商证券-食饮行业周报（2021年7月第1期）_股东大会暂告一段落_关注业绩超预期机会_14页

食饮行业周报（2021年7月第1期）总结

核心内容概述

本周食品饮料板块整体表现偏弱，沪深300指数下跌3.03%，食品饮料板块下跌2.92%，白酒板块跌幅达3.32%。尽管板块震荡，但部分个股表现突出，如水井坊（+11.85%）、舍得酒业（+11.19%）等。分析师认为，在低基数背景下，白酒板块普遍实现高增，但需关注增长逻辑。同时，食品板块中绝味食品长期成长空间被坚定看好。

主要观点

白酒板块

• 板块震荡：白酒板块整体仍处于震荡期，个股表现分化明显，建议关注结构性机会。
• 结构性机会：
  • 高端酒：首推五粮液，关注贵州茅台Q2超预期机会。
  • 次高端酒：首推水井坊，关注今世缘。
  • 其他推荐：洋河股份等Q2业绩超预期且估值具性价比的标的。
• 个股亮点：
  • 水井坊：人事变动（朱镇豪任总经理）、渠道优化（高端酒平台入股）、消费者培育（狮王荟）推动股价上涨。
  • 舍得酒业：股东大会传递积极信号，强调老酒战略、双品牌战略、高端化战略及年轻化战略，渠道利润提升与加盟商扩张是短期业绩驱动力。
  • 泸州老窖：市场发展向好，特曲价位带暂不布局新品，重点在高光/低度酒产品线及“十四五”期间重回行业前三。

食品板块

• 绝味食品：五年规划推动市场占有率提升，渠道扩张以内生为主，管理学院助力人才储备，供应链赋能与品牌延伸策略强化竞争力。
• 天味食品：发布股权激励计划，绑定中层骨干利益，提升团队积极性，预计对短期业绩影响不大。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数下跌3.03%，食品饮料板块下跌2.92%，白酒板块跌幅高于大盘。
• 涨幅居前：水井坊（+11.85%）、舍得酒业（+11.19%）、重庆啤酒（+6.31%）。
• 涨幅居后：伊力特（-9.78%）、皇台酒业（-9.28%）。

估值情况

• 食品饮料行业整体估值为47.02倍，白酒板块估值为53.85倍，啤酒板块估值涨幅较大（+1.16%）。
• PE(TTM)：水井坊、舍得酒业、五粮液等个股PE表现较好。

重点价格数据

• 贵州茅台：飞天散瓶批价2800-2850元，维持高位。
• 五粮液：批价980-1000元，部分区域已超千元。
• 泸州老窖：批价900-920元，回款表现亮眼。
• 啤酒与葡萄酒：国产与海外价格走势均有所波动，部分产品因市场策略调整出现计划外价格。

重要公司公告

• 多家公司发布分红方案，如五粮液、山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份等。
• 水井坊完成总经理任命，舍得酒业召开股东大会并传达积极战略。
• 部分公司涉及股份回购、可转债、子公司设立等事项。

行业动态

• 飞天茅台推出新品“香溢五洲”，五粮液举办老酒鉴定活动。
• 泸州老窖成立大成浓香公司，推进老酒战略与高端化。
• 酒鬼酒涨价，部分产品暂停发货。
• 双沟酒业注入红色文化，古井集团与远东股份签署战略合作协议。
• 天猫618战报显示剑南春、舍得、国窖1573等产品增长超100%。

重大事件备忘录

• 会稽山、山西汾酒、酒鬼酒、五粮液、洋河股份等公司于7月初发布分红或召开股东大会。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 白酒动销恢复不及预期。
• 食品安全风险。

投资建议

• 白酒板块：关注业绩超预期与估值性价比，推荐五粮液、水井坊、舍得酒业、洋河股份等。
• 食品板块：坚定看好绝味食品长期成长，关注Q2业绩超预期机会。

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

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