20230826-国金证券-有研新材-600206.SH-产业布局持续优化_期待靶材投产_4页_839kb

关键业绩数据：

• 2023年上半年营收同比下降79.27%至5648亿元，净利润大幅下滑79.27%至038亿元。
• 子公司有研稀土盈利亏损0.36亿元。

业务板块表现：

• 半导体靶材逆势增长：销量同比下降11%，营收同比增10%，德州基地Q3投产，并突破先进制程纳米互连相关技术。
• 稀土和铂族金属业务承压，主要因需求下滑和价格下降。
• 光学和医疗板块分别实现营收翻番和销量增长20%。

未来规划与产能：

• 含德州基地扩建、新产线改造和新产品开发。
• 原材料自主保障：实现高纯铜、钴金属自产自供。

战略调整：

• 并有研稀土股权等资产转让。
• 加强海外市场拓展，推进数字化医疗产品、红外光学产品等布局。

分析师预测：

• 2023-2025年净利润预计分别为201亿元、329亿元、466亿元。
• 维持“买入”评级，对应PE分别为59倍、36倍、25倍。

风险提示：

• 晶圆厂扩建速度不及预期，可能影响产能扩张。

投资评级与目标价：

• 部分机构维持“买入”，最新市价区间为1265.7元至2657元。