20240505-东吴证券-汽车周观点_4月第四周交强险同比-7.6_看好汽车板块__33页_1mb

汽车行业周观点总结

市场概况

• 本周表现：SW汽车指数微跌0.00%，香港汽车指数领涨（+84%）。细分板块中，香港汽车、汽车零部件、商用载客车表现分化，重卡、乘用车跌幅居前。
• 交强险数据：4月第四周狭义乘用车交强险同比下滑76%，但电车数据回暖，周度上险量达193万辆，同比+348%。

重大事件

1. 以旧换新政策落地：预计2024年推动乘用车销量新增78-137万辆，交强险同比增速37%-65%。
2. 北京车展：多款新车亮相，提振行业信心。

投资策略

商用车

• 周期向上：政策端（LNG重卡、国四淘汰）与需求端（基建复苏）共振，宇通客车、金龙汽车等核心标的受益。
• 重卡推荐：潍柴动力、中国重汽、福田汽车等，2024-2025年销量预计107/125万辆。

乘用车

• 政策驱动：补贴利好中低端消费，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车等。
• 出海布局：全球化加速渗透，中小车企出口量同比+346%，零部件配套需求增长。

零部件

• 短期逻辑：华为产业链（星宇股份、拓普集团）、特斯拉出海产业链（旭升集团、均胜电子）。
• 中长期方向：智能化增量（德赛西威、经纬恒润）与全球化配套升级。

行业趋势

• 技术突破：L3-L4智能化推进，特斯拉FSD入华加速全产业链布局。
• 政策驱动：设备更新与消费品以旧换新政策推动产业升级。

风险提示

• 政策落地不及预期；L3-L4技术迭代缓慢；全球需求复苏不及预期。

展望

• 主线聚焦：AI汽车智能化与全球化双驱动，电动化、智能化共振下行业进入超级周期。
• 关键时点：2024-2025年商用车周期回暖，乘用车出海与零部件智能化或成主线。