20211223-国元证券-游戏行业月报_21年手游市场同比增7.6_腾讯加码开放世界赛道布局_21页_2mb

2021年中国手游市场及行业动态总结

核心内容概览

2021年中国游戏市场总收入达到2965.13亿元，同比增长6.40%。其中，移动游戏市场实际销售收入为2255.38亿元，同比增长7.57%。游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%，用户结构趋向健康合理。中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，同比增长16.59%。全球游戏市场规模预计达到1803亿美元。

主要观点

1. 市场增长趋缓：在疫情宅经济推动下的高基数背景下，游戏市场增速有所放缓，但整体仍保持正增长。
2. 用户结构优化：防沉迷新规推动用户结构趋向健康，游戏人口红利趋于饱和。
3. 海外市场拓展：中国自研游戏海外市场增长显著，其中美国市场占比最高（32.58%），日本（18.54%）和韩国（7.19%）紧随其后。
4. 开放世界成为新趋势：腾讯等厂商加大开放世界游戏布局，推出新品牌“Level Infinite”助力海外推广。
5. 新游表现亮眼：多款新游在iOS畅销榜排名靠前，如《幻塔》、《武林闲侠》、《花亦山心之月》等。

关键信息

1. 行业规模及增速

• 2021年中国游戏市场总收入2965.13亿元，同比增长6.40%。
• 移动游戏市场收入2255.38亿元，同比增长7.57%。
• 游戏用户规模6.66亿人，同比增长0.22%。
• 中国自研游戏海外市场收入180.13亿美元，同比增长16.59%。
• 全球游戏市场规模预计达到1803亿美元。

2. 重点产品情况

• 《幻塔》：12月16日上线，首日流水达5000万，上线3日保持iOS免费榜首位，进入畅销榜TOP5。
• 《武林闲侠》：11月18日上线，最高排名iOS畅销榜第10位。
• 《花亦山心之月》：11月26日上线，两小时内有超过170万玩家在线，最高排名iOS畅销榜第7位。
• 《一念逍遥》：11月19日更新仙山资料片，12月17日更新“涅槃重生”版本，排名iOS畅销榜第9位。
• 《三国志·战略版》：11月进入买量投放榜单TOP10，投放量有所上升。
• 《地下城堡3：魂之诗》：11月进入买量投放榜单TOP10。

3. 新游进展

• 腾讯：
  • 《璀璨星途》12月28日公布上线时间。
  • 《玄中记》12月26日上线。
  • 《雪中悍刀行》12月21日公布首个CG预告，采用虚幻4引擎开发。
• 网易：
  • 《绝对演绎》12月24日上线。
  • 《蛋仔派对》开启删档内测。
  • 《逗斗火柴人》12月30日上线。
• 雷霆游戏：
  • 《石油大亨》1月11日上线。
• 哔哩哔哩：
  • 《拾光梦行》1月13日上线。
• 友谊时光：
  • 《凌云诺》1月20日上线。

4. 渠道及买量

• 11月买量投放素材数环比下降18%，日均新增素材4.4万组。
• 重点厂商新游投放力度加大，灵犀互娱《三国志战略版》、吉比特《地下城堡3：魂之诗》以及字节代理新游《武林闲侠》进入投放榜单TOP10。
• 《幻塔》买量较为克制，集中在上线前两日。
• 《梦幻新诛仙》投放量明显回落。

重点上市公司跟踪

1. 完美世界

• 《幻塔》上线首日流水达5000万，预约量超1500万。
• 《梦幻新诛仙》预计2022年Q1上线海外。
• 产品Pipeline包括《天龙八部2》、《一拳超人：世界》、《黑猫奇闻社》等。

2. 三七互娱

• 《末日喧嚣》（《Puzzles & Survival》）海外表现稳定，11月排名第7。
• 《异能都市》12月31日上线，获硬核联盟超明星推荐。
• 产品Pipeline集中在MMO、SLG、卡牌等品类。

3. 吉比特

• 《一念逍遥》在港澳台、东南亚市场表现亮眼，位列出海增长榜第7位。
• 《问道手游》排名iOS畅销榜第22位。
• 储备项目包括《黎明精英》、《花落长安》、《石油大亨》等。

4. 腾讯

• 《雪中悍刀行》采用虚幻4引擎开发，打造动态开放世界。
• 推出新品牌“Level Infinite”，助力海外市场推广。
• 收购《Back4Blood》开发商母公司Slamfire，拓展海外布局。

5. 网易

• 海外SLG产品《The Lord of the Rings: Rise to War》11月流水约1900万元，位列增长榜第4位。
• 2022年1月1日将公布《大话西游》元宇宙布局，并发布“有灵”虚拟人SDK和“瑶台”沉浸式活动系统。

6. 心动网络

• 出海收入重回全球TOP30，主要来自东南亚市场。
• 《心动小镇》12月17日开启删档测试。
• 产品Pipeline包括《Flash Party》、《T3》、《火炬之光》等，预计2022年Q3上线。

投资建议

• 维持行业“推荐”评级。
• 积极关注完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、心动公司等重点企业。

风险提示

• 游戏流水表现不及预期。
• 版号发放不及预期。
• 政策监管趋严。