20210926-先锋期货-煤焦周报_多头思路为主_10页_1mb
报告摘要
动力煤与焦煤、焦炭市场总结
核心内容概述
当前动力煤市场整体呈现供应偏紧、需求支撑、港口库存低位、进口煤优势明显等特征。在政策调控和物流影响下，煤价维持高位，期货市场仍以多头思路为主。焦煤和焦炭市场同样受到供应紧张、环保限产等因素影响，短期市场情绪偏稳，但存在不确定性。
动力煤市场分析
供应情况
- 主产区供应紧张：鄂尔多斯日均产量小幅下降，内蒙供应回升缓慢，部分煤矿因事故及安全自查影响生产。
- 政策影响：能耗双控政策导致部分高耗能企业限领煤管票，对煤矿销售造成一定压力。
- 产量预期：部分增产煤矿表示下月产量将提升，但整体供应增量仍有限。
需求情况
- 电厂需求：沿海电厂日耗继续下降，库存仍低于同期水平，部分电厂存在迫切采购需求。
- 冬储预期：下游库存偏低，叠加冬储需求，整体需求端对价格仍有支撑。
- 限电影响：未来气温下降及限电政策可能进一步抑制日耗。
港口库存与价格
- 港口库存：北方港口库存小幅回升，但仍处于偏低位置；下游港口库存明显偏低，且仍在下降。
- 港口价格：5500大卡市场煤价格在1550元/吨附近，蒙煤发运成本约1350元/吨，发运利润增加带动贸易商积极性。
- 期货市场：动力煤期货价格持续上涨，基差较大，短期现实偏强，盘面仍有支撑。
进口煤情况
- 外矿报价坚挺：进口煤价格优势明显，报价较节前上涨8-10美金，货源稀缺。
- 印尼煤：CV3800大船报价FOB100美金以上，CV4700成交价140美金以上，价格跳涨。
- 蒙煤通关受限：蒙古疫情反弹，甘其毛都口岸通关量低位，蒙煤资源可交易量有限，价格暂稳。
物流影响
- 大秦铁路检修：国庆期间大秦铁路将进行检修，调运能力受限，对港口煤价形成支撑。
- 政策干预：相关部门要求环渤海5500大卡煤价不得超过1500元/吨，短期煤价上涨可能受抑制。
焦煤市场分析
供应情况
- 产地供应回升缓慢：本周样本煤矿开工率小幅上涨至101.79%，但整体增速仍较慢。
- 进口蒙煤：通关量低位，甘其毛都口岸日均通关105车，库存持续下滑至19.7万吨，蒙煤资源有限。
- 价格情况：蒙5原煤报价3100-3150元/吨，蒙5精煤报价3500-3550元/吨。
需求情况
- 焦企开工受限：受能耗双控及环保限产政策影响，焦企开工率受限，采购节奏放缓。
- 市场情绪：下游多持观望态度，市场成交较少，价格以稳为主。
期货市场
- 焦煤期货：焦煤2201合约周涨幅4.21%，周持仓量减少，基差较大，短期市场仍有支撑。
- 操作建议：建议择机试多，关注库存变化及政策动向。
焦炭市场分析
供应情况
- 环保限产持续：山东、江苏地区焦企限产50%以上，个别闷炉；山西地区受督导组影响，生产受限。
- 库存变化：焦企厂内库存连续两周小幅回升，部分原料价格略有松动，但需求端限产扩大导致市场看涨情绪回落。
需求情况
- 港口库存：港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价4030元/吨左右，钢厂采购按需为主。
- 钢厂库存：部分钢厂库存较高，对低品质资源控制到货，影响西北地区累库。
期货市场
- 焦炭期货：焦炭2201合约周跌幅0.48%，周持仓量减少，基差较大，短期市场情绪偏稳。
- 操作建议：预计短期焦炭现货持稳运行，需重点关注钢厂限产及库存变动。
关键信息汇总
动力煤
- 供应：主产区供应增量有限，鄂尔多斯产量下降，安全检查及事故影响供应。
- 需求：电厂库存偏低，冬储需求支撑市场，限电政策可能进一步抑制日耗。
- 港口：库存仍偏低，价格高位坚挺，发运利润增加。
- 进口：外矿报价坚挺，进口煤优势明显，但货源稀缺。
- 物流：大秦铁路检修影响调运，港口煤价支撑增强。
焦煤
- 供应：产地供应缓慢回升，蒙煤通关受限，库存持续低位。
- 需求：焦企开工受限，采购节奏放缓，市场情绪偏稳。
- 价格：蒙煤价格维持高位，贸易商操作谨慎。
焦炭
- 供应：环保限产持续，焦企开工受限，焦炭供应收紧。
- 需求：钢厂按需采购，部分高库存钢厂对低品质资源控制严格。
- 价格：港口贸易资源报价稳定，现货市场持稳运行。
期货操作建议
- 动力煤：短期多头思路为主，关注政策调控及进口煤到港情况。
- 焦煤：市场短期仍有支撑，建议择机试多。
- 焦炭：短期持稳运行，需关注钢厂限产及库存变动。
数据来源与联系方式
- 数据来源：Wind、中国煤炭市场网等公开资料。
- 联系方式：
- 先锋期货投资咨询部
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