20210412-瑞达期货-晨会纪要观点_3页_302kb

宏观小组晨会纪要观点总结

一、国债期货

核心内容

国债期货近期持续试探压力位，但未能突破，上周出现下跌。整体来看，利多因素逐渐衰减，而利空因素增多，导致国债期货走势偏弱。

主要观点

• 资金面：央行态度谨慎，公开市场操作持续一个月未进行大规模净投放，每日逆回购量仅对冲当日到期，上周净回笼100亿元，显示其无意放松资金面。
• 政府债发行：本月政府债总发行量预计在1.5万亿元左右，资金回笼压力增加。
• 政策导向：国务院金融委会议强调保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，央行亦倾向于维持稳健货币政策，宽松转向可能性较低。
• A股影响：A股回调接近结束，对国债期货上涨动能形成压制。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力持续下跌，技术上存在回调压力。
• 操作建议：阶段性高点已现，建议T2106空单继续持有。

二、美元/在岸人民币

核心内容

在岸人民币兑美元汇率上周五收报6.5589，较前一交易日贬值99个基点，中间价调升54个点。人民币短期或继续走贬，长期存在跌破6.6的可能。

主要观点

• 美元走势：美元指数强势，上周五上涨0.12%，报92.1766，但周线终结三连阳，整体呈震荡态势。
• 经济复苏：美国疫情缓和、经济刺激力度大，中美经济复苏差距缩小，美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。
• 汇率差：离岸与在岸人民币兑美元汇率差显示市场对人民币无明显方向预期。
• 操作建议：短期内有望走贬至6.58-6.6区间，长期不排除跌破6.6的可能。

三、美元指数

核心内容

美元指数上周五上涨0.12%，报92.1766，但周线整体下跌0.88%，表明美元指数虽短期反弹，但长期仍承压。

主要观点

• 美联储政策：3月会议纪要显示，美国经济达到最大就业和通胀目标仍需较长时间，美联储重申宽松货币政策，抑制美元上涨。
• 市场风险偏好：宽松政策与经济复苏预期提振市场风险偏好，美股走强打压美元避险需求。
• 美债收益率：美债收益率有所下滑，但3月PPI数据超预期上涨为美元提供支撑。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币多数下跌，欧元兑美元周涨1.19%，英镑兑美元周跌0.9%，因获利了结及美元走软。
• 操作建议：美元指数可能维持区间震荡，关注欧元区2月零售销售数据。

四、股指期货

核心内容

过去一周A股持续调整，沪深300与上证50指数周跌幅均超过2%，而中证500指数相对平稳。权重股调整是指数走弱的主要原因。

主要观点

• 市场表现：权重股调整压力较大，如顺丰控股一季度巨幅亏损，加剧市场抛压。
• 经济复苏：国内经济仍处于稳步复苏阶段，一季度经济与财报高增长较为确定，需求、供给及企业盈利有望持续改善。
• 股市趋势：股市在盈利驱动下可能与利率同步向上。
• 技术面：当前指数处于小范围波动，下有支撑、上有压力，量能未放大前难以形成有效突破。
• 操作建议：短线操作需谨慎，中期偏多，建议关注估值相对合理的中证500指数期货。

五、总结

关键信息

• 国债期货受资金面收紧、政策稳定及A股回调影响，短期承压，建议空单持有。
• 在岸人民币兑美元汇率受中美经济复苏差距及美债收益率影响，短期走贬，长期或跌破6.6。
• 美元指数受美联储宽松政策与市场风险偏好回升影响，短期反弹，但长期承压，维持震荡。
• 股指期货受权重股调整影响，短期偏弱，但中长期有望受益于经济复苏与盈利改善。

操作建议

• 国债期货：T2106空单继续持有。
• 在岸人民币：短期关注6.58-6.6区间，长期警惕跌破6.6。
• 美元指数：维持震荡，关注欧元区零售销售数据。
• 股指期货：短线谨慎，中期偏多，关注中证500指数。