20210621-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_302kb

宏观小组晨会纪要总结

一、国债期货

核心内容

上周国债期货录得上涨，为5月下旬以来首次，主要受国内资金面宽松及A股下跌影响。尽管美联储鹰派表态对国债期货构成利空，但市场整体表现仍偏强。

主要观点

• 通胀预期：商品价格进入震荡，但供需基本面未明显改善，通胀预期仍存，对国债期货形成压力。
• 资金面：6月地方债集中发行可能对资金面和债券收益率造成冲击，国债期货存在回落风险。
• 经济数据：5月经济数据不佳，边际改善有限，可能支撑央行推迟收紧货币政策，利好国债期货。
• A股影响：A股短期回落，可能带动国债期货小幅反弹。
• 房价因素：大中城市房价上涨，削弱了国债的配置吸引力。
• 技术面：周五10年期、5年期和2年期国债期货主力收出大阳线，下行动能减弱。
• 操作建议：综合基本面和技术面，建议T2109空单轻仓持有。

二、美元/在岸人民币

核心内容

上周五在岸人民币兑美元贬值48个基点，报6.4525，中间价调贬63个基点至6.4361。美元指数因美联储鹰派信号大幅反弹，人民币承压。

主要观点

• 美元指数：美元指数上周五上涨0.45%，报92.3217，周涨幅达2%，创去年四月以来最大周涨幅。
• 美联储政策：维持基准利率不变，但点阵图显示加息预期升温，7名委员预计2022年加息，13名预计2023年加息。
• 市场反应：尽管鲍威尔强调加息尚早，但市场反应强烈，美元指数进一步上扬。
• 国内因素：5月经济数据不佳，货币政策收紧预期减弱，人民币升值基础变薄。
• 央行态度：央行不希望人民币出现单边大幅波动，抑制了人民币的升值空间。
• 操作建议：在岸人民币短期内可能回调至6.5，建议关注美联储官员讲话，把握美元走势。

三、美元指数

核心内容

美元指数因美联储释放鹰派信号而大幅反弹，周涨幅达2%，创去年四月以来最大涨幅。

主要观点

• 美联储决议：维持基准利率在0%-0.25%，但调整了超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购利率。
• 点阵图变化：加息预期升温，显示7名委员预计2022年加息，13名预计2023年加息。
• 市场影响：美元指数上涨带动非美货币集体下跌，欧元兑美元跌0.36%，英镑兑美元跌0.91%。
• 未来展望：美元指数短线或震荡上行，美联储近期鹰派言论提供支撑，美元仍有上行空间。
• 操作建议：今日重点关注美联储官员讲话，美元指数可能维持上行趋势。

四、股指期货

核心内容

A股市场在经历三连阴后出现缩量反弹，但市场分化明显，板块表现各异。科技类题材活跃，金融板块护盘。

主要观点

• 市场表现：A股连续三日下跌后缩量反弹，IC合约表现强于IH，创业板强于主板。
• 外部影响：美联储鹰派表态引发全球资本市场的震荡，但国内市场逐步走出担忧。
• 国内因素：国内通胀预期落地，金融数据释放宽松信号，货币政策进一步收紧可能性降低。
• 资金面：资金面有所回暖，为A股提供支撑。
• 指数压力：沪指受制于3600点关口，前期涨幅较大的板块出现回调，阶段性获利盘抛压显现。
• 金融板块：金融板块近期发力护盘，或限制指数进一步回调空间。
• 情绪影响：三连阴对市场情绪产生抑制，指数修复可能较为缓慢。
• 操作建议：建议投资者逢低介入IC2106合约，中期偏多操作，同时关注多IC空IH的策略机会。

五、总结

关键信息

• 国债期货在资金面宽松和A股下跌的背景下收涨，但通胀预期和地方债发行可能带来回调风险。
• 美元指数因美联储鹰派信号大幅反弹，人民币兑美元贬值，短期内或回调至6.5。
• A股市场分化明显，科技类题材活跃，金融板块护盘，指数或维持震荡格局。
• 建议关注美联储官员讲话，把握美元走势，同时在国债和股指期货上采取轻仓持有或逢低介入策略。