20240305-东证期货-东证化工草根调研十一_华东聚酯产业链下游_12页_1mb

报告总结

• 调研目的：了解华东聚酯产业链下游纺织企业的订单、库存、产能等，评估需求端情况和市场信心。
• 主要结论：
  • 订单量充裕：年后新订单陆续下达，织造端高负荷回归预期明确，但节奏略慢。基于年前订单交付和新订单接续，预计三月中下旬长丝产销可能阶段性放量。
  • 库存偏低：织造企业库存水平低，原料备货至三月中下旬。库存去化支撑需求回暖。
  • 产能提升：加弹和织造机器采购增加，新机器产能提升约20%，排单期2-5个月，反映行业边际好转。
  • 市场信心增强：长丝新增产能有限，化纤厂对未来利润有信心，库存容忍度提高，预计需求稳步回升。
• 投资建议：
  • 短期内PTA价格震荡，受累库格局和供需平衡影响，表现弱于原油。
  • 关注供应变化：可能通过计划外检修降低负荷，叠加下游回暖，关注PTA-原油价差机会。
  • 长期需求良好，对应聚酯产量增速约8%，但需警惕短期压力。
• 风险：原油价格大幅波动，影响整体市场表现。