20230803-东证期货-东证化工草根调研六_华东聚酯产业链下游_11页_1mb

1. 调研目的

• 理解聚酯产业链下游需求变化及库存情况，评估高负荷运行的可持续性。

2. 核心结论

• 开工率分布：喷水织机和经编机开工率较高，圆机处于低位，对价格敏感度较高。
• 需求前置影响：亚运会带动订单提前释放，部分聚酯企业因能耗限制降负30%以上，但海宁地区限电政策基本未落地。
• 订单与利润：下游需求环比改善，长丝产销率提升，贸易商库存扩张，原料承接能力增强。
• 库存健康度：聚酯及中间品出口消化新增产量，库存去库趋势延续，负反馈需原料价格进一步挤压利润。

3. 投资建议

• PTA观点：短期震荡偏强，基差低位盘整，加工费压缩需关注装置检修或聚酯负荷超预期。
• 风险提示：原油波动、样本偏差。

4. 关键数据参考

• 经编企业订单可维持至九月中旬，外贸出口订单支撑较好。
• 长丝贸易市场扩容，增强蓄水池效应，聚酯库存健康。