20230604-浙商证券-银行5月信贷社融数据前瞻_供需双弱格局延续_3页_563kb

并发症

• 核心预测：报告预计2023年5月新增信贷15万亿元，同比少增约3900亿元；社融增长19.5万亿元，同比少增近9000亿元。供需双弱格局继续，信贷投放进入量价平衡阶段。
• 信贷细分：
  • 居民贷款：新增约1940亿元，同比少增；居民短贷新增多，但居民中长贷同比少增。
  • 企业贷款：新增11.6万亿元，同比少增约3700亿元；票据融资少增。
  • 非银贷款：新增1200亿元，同比多增。
• 社融分析：同比大幅少增，主要因债券融资拖累政府债和企业债表现。
• 投资建议：继续看好银行股“三重奏”行情，推荐中特估值的大型银行、优势中小行及低估股票；基于疫情后复苏、经济修复和风险化解主题。
• 风险提示：宏观经济下行、城投风险暴露可能导致股价波动。
• 数据来源：预测基于Wind数据；报告日期为2023年6月4日，分析师包括梁凤洁等。

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