20220610-中原证券-农林牧渔行业周报_行业东风到来_生物育种商业化在即_11页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔（中信）行业整体上涨1.36%，但跑输沪深300指数2.29个百分点，在30个中信二级行业中涨幅排名第17位。行业内部表现分化，畜牧养殖板块涨幅最大，而水产品加工板块持续回调。种植产业链估值相对较高，显示出一定的景气度提升。

主要观点

1. 行情回顾

• 农林牧渔行业本周上涨1.36%，涨幅排名第17位。
• 畜牧养殖板块表现最佳，收涨3.24%。
• 水产品加工板块下跌13.94%，延续回调趋势。
• 种植产业链估值在子行业中最高，景气度有所提升。

2. 种子行业动态

• 转基因商业化加速：农业农村部发布《国家级转基因大豆玉米品种审定标准》，明确耐除草剂、抗虫性等性状标准，标志着我国转基因作物商业化进程加快。
• 政策支持：2021年种业振兴会议强调种源自主可控，2022年《新种子法》实施，全国各省陆续出台转基因生物安全监管方案，为生物育种商业化铺路。
• 相关公司：大北农、隆平高科、登海种业等已获得转基因安全证书的种企将受益。

3. 生猪养殖分析

• 供给改善：2022年4月能繁母猪和生猪存栏量同比下降，表明本轮去产能接近尾声，新一轮周期逐步到来。
• 政策托底：冻猪肉收储和地方财政补贴政策提振市场信心，对猪价形成支撑。
• 市场预期：规模化猪企出栏量压力缓解，市场对下半年猪价走强预期较高。
• 数据表现：猪价在4月出现反弹，猪粮比价回升至5:1以上，部分养殖户已恢复盈利。

4. 禽类养殖分析

• 价格走强：白羽肉鸡价格继续上涨，与猪价走势趋同。
• 消费周期：尽管春夏为消费淡季，但价格仍表现强势，预计下半年消费旺季将延续价格反弹趋势。
• 成本与利润：肉鸡饲料价格高位小幅回调，鸡料比价提升至2:1以上，屠宰利润有所下降。

关键信息

个股表现

• 涨幅前五：*ST中基（+16.74%）、佳沃食品（+15.75%）、巨星农牧（+12.73%）、天马科技（+12.34%）、傲农生物（+11.55%）。
• 跌幅前五：*ST华资（-22.64%）、*ST景谷（-17.09%）、ST东洋（-13.94%）、敦煌种业（-12.84%）、新赛股份（-9.71%）。

行业动态

• 政策支持：6月6日，中共中央党史和文献研究院发布《论“三农”工作》专题文集。
• 猪价监测：6月7日，国家发改委价格监测中心显示猪料比价为4.52，环比上涨0.89%，预计未来生猪养殖头均盈利为123.78元。
• 转基因标准：6月8日，农业农村部发布转基因大豆、玉米品种审定标准。
• 粮食进口：6月9日，中国5月粮食进口量同比减少0.2%，但大豆进口量环比增加20%。
• 冻猪肉收储：6月10日，第十一批中央储备冻猪肉收储竞价交易4万吨。

公司公告

• 大北农：发布非公开发行A股股票预案，拟募集不超过22.6亿元用于饲料业务扩张。
• 天邦股份：发布非公开发行A股股票预案，拟募集不超过28亿元用于智能猪场建设。
• 正邦科技：因流动资金紧张，部分商业承兑汇票逾期未兑付，逾期余额合计5.42亿元。

风险提示

• 生猪价格大幅波动
• 粮食价格大幅波动
• 非洲猪瘟的爆发
• 食品安全问题
• 我国生物育种商业化不及预期的风险

投资评级

行业评级：强于大市（维持）

• 未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅预计超过5%。

关键数据与图表

• 图1：农林牧渔行业涨幅排在第17位
• 图2：水产相关板块连续2周回调
• 图3：农林牧渔子行业市盈率（PETTM，中值）
• 图4：我国生物育种商业化逐步落地
• 图5：2022年4月猪价再次迎来反弹
• 图6：仔猪价格随猪价回暖
• 图7：猪粮比价回升至5：1以上区间
• 图8：2022年5月部分生猪养殖户恢复至盈利状态
• 图9：2022Q1生猪定点企业屠宰量仍居高位
• 图10：2022年春节后饲料价格快速上涨
• 图11：鸡苗价格偏强震荡
• 图12：白羽肉鸡走势跟猪价趋同
• 图13：肉鸡饲料价格高位小幅回调
• 图14：鸡料比价提升至2：1以上区间
• 图15：肉鸡养殖预期盈利反弹后回落
• 图16：毛鸡屠宰利润下降
• 图17：2022年3月以来玉米现货价格加速上涨
• 图18：豆粕现货价格高位回调
• 图19：小麦现货价格偏强震荡
• 图20：棕榈油价格持续上涨

总结

本周农林牧渔行业整体表现弱于沪深300指数，但畜牧养殖板块表现突出。转基因商业化政策支持推动种业发展，生物育种产业化进程加快。生猪养殖行业供给端改善，猪价有望迎来新一轮上涨周期，建议关注行业产能变化。禽类养殖受益于猪价走强，价格表现强势，但需关注成本变化与消费周期。主要农作物价格波动较大，玉米、小麦、棕榈油等价格持续上涨，豆粕则高位回调。行业政策支持与市场预期积极，但需警惕价格波动、疫病风险及商业化不及预期等潜在风险。