20210514-建信期货-能源化工策略周报_48页_6mb

能源化工策略周报总结

核心内容概述

本周能源化工市场整体呈现震荡走势，原油、燃料油、聚酯、甲醇、聚烯烃、尿素、纸浆、橡胶等品种价格受供需变化、成本端波动及市场情绪影响。整体来看，油价偏弱震荡，燃料油跟随油价下行，聚酯产业链承压，甲醇价格冲高后回落，聚烯烃价格震荡偏弱，尿素价格高位运行，纸浆和橡胶则受需求预期及库存变化影响。

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主要观点

原油

• 行情回顾：本周油价冲高回落，SC主力周跌幅3.34%，WTI和Brent分别下跌1.68%和1.24%。
• 基本面：OPEC减产执行率维持在100%以上，伊朗产量连续增长，可能提前回归市场，对油价形成压力。
• 操作建议：短期偏弱，关注检修结束前补库对油价的推动，中期仍有上涨空间。

燃料油

• 行情回顾：FU2109和LU2108分别下跌6.04%和4.80%。
• 基本面：全球航运市场边际走弱，干散货运价下跌，集装箱运价高位震荡。国内高硫船燃库存压力上升，低硫船燃库存维持高位。
• 操作建议：短期偏弱，关注电厂采购情况及高低硫价差变化。

聚酯

• 行情回顾：TA2109和EG2109分别下跌4.49%和上涨2.46%。
• 基本面：PTA和乙二醇价格受成本上涨影响，但供需基本面转弱，PTA去库行情或结束。聚酯负荷下降，检修装置增多。
• 操作建议：PTA和乙二醇预计偏弱震荡，关注终端订单改善及成本变化。

甲醇

• 行情回顾：MA2201上涨6.45%，MA2109上涨7.13%。
• 基本面：国内甲醇开工率小幅下降，成本端强势上涨，煤制甲醇利润压缩。港口库存小幅去库，进口船货延迟卸货。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注下游需求及成本变化，警惕回调风险。

聚烯烃

• 行情回顾：L和PP期货价格小幅上涨，LLDPE和LDPE价格震荡。
• 基本面：PE和PP开工率维持，检修损失量小幅增加。下游需求季节性走弱，PE农膜开工下降。
• 操作建议：聚烯烃整体偏弱，关注成本端波动及下游需求变化。

尿素

• 行情回顾：UR2107周涨幅4.88%，现货价格整体上扬。
• 基本面：供应弹性偏低，港口和企业库存维持低位，需求端农业需求缓慢释放。
• 操作建议：尿素期货仍有回落空间，但现货价格坚挺，建议短空长多。

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关键信息汇总

原油

• OPEC减产执行率：OPEC-10减产执行率100.09%，剔除沙特后执行率100.67%。
• 伊朗产量：连续第六个月增长，累计增产44万桶日。
• 美国产量：预计4季度增至1135万桶日。
• 库存变化：全球原油库存小幅上升，美国汽油库存小幅下降。

燃料油

• 新加坡库存：高低硫价差缩小，高硫库存小幅上升，低硫库存维持高位。
• 航运运价：BCI大幅回落，集装箱运价高位震荡。
• 国内产量：2021年前3个月我国燃料油产量同比增长131%。

聚酯

• PTA：加工差压缩，现货价格维持高位，库存持续去库。
• 乙二醇：成本上涨，供需基本面转弱，预计偏弱调整。
• 装置动态：多家企业计划检修，影响聚酯开工负荷。

甲醇

• 现货价格：华东、山东、内蒙古、华南地区价格普遍上涨。
• 库存变化：华东库存小幅去库，进口船货延迟卸货。
• 成本变化：煤制甲醇成本上涨明显，利润压缩。

聚烯烃

• PE：检修损失量增加，下游需求季节性走弱。
• PP：检修损失量小幅上升，BOPP开工负荷下降。
• 库存变化：两油库存维持低位，节后有所回升。

尿素

• 现货价格：河南、山西、山东等地价格普遍上涨。
• 供应情况：全国日均产量16.16万吨，气头装置产量小幅上升。
• 需求情况：农业需求缓慢释放，复合肥采购受抑制。

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风险提示

• 原油：油价波动，装置检修。
• 燃料油：航运运价回落，伊朗供应回归。
• 聚酯：下游需求疲软，装置检修。
• 甲醇：成本端上涨，库存变化。
• 聚烯烃：成本波动，下游需求疲软。
• 尿素：印度招标，装置停产风险。

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总结

整体来看，本周能源化工市场在成本端上涨、装置检修及需求疲软的多重影响下，呈现震荡偏弱格局。原油价格受OPEC减产及伊朗产量回升影响，短期偏弱，但中期仍有上涨空间。燃料油价格受航运运价走弱及库存压力影响，短期偏弱。聚酯产业链受下游需求及装置检修影响，PTA和乙二醇价格偏弱震荡。甲醇价格冲高后回落，成本端强势上涨，但需求疲软限制上涨空间。聚烯烃价格震荡偏弱，受成本波动及下游需求影响。尿素价格高位运行，但期货价格仍有回落空间。整体市场需关注成本端变化及装置检修动态。