20210806-建信期货-能源化工策略周报_49页_5mb
报告摘要
能源化工策略周报总结
核心内容概述
2021年8月6日发布的建信期货能源化工策略周报，涵盖了原油、聚酯、甲醇、聚烯烃、尿素等多个能源化工板块的行情回顾、基本面变化、操作建议及风险提示。报告重点分析了供需格局、价格波动、库存变化、装置运行情况、成本与利润、市场情绪等关键因素，为投资者提供操作指导。
一、原油
主要观点
- 行情回顾：本周油价震荡偏弱，WTI和Brent主力合约分别下跌6.52%和5.37%，SC主力合约下跌5.08%。
- 基本面变化：
- 疫情担忧导致需求担忧，但欧美国家疫苗注射率高，死亡人数未明显增长，需求恢复缓慢。
- 国内民营炼厂原油配额紧张，但对全球总需求影响有限。
- EIA预计全球原油需求在3季度将继续去库，但幅度放缓，4季度库存或将反弹。
- OPEC+增产预期可能压制油价上涨。
- 操作建议：短期油价震荡偏弱，后期涨势受OPEC+增产影响，预计震荡偏弱为主。
- 风险提示：油价波动、装置检修。
二、聚酯
主要观点
- 行情回顾：PTA和乙二醇期货价格均出现下跌，PTA期货价格周环比下跌2.48%，乙二醇价格周环比下跌1.09%。
- 基本面变化：
- PTA装置检修较多，供应端增量有限，需求端聚酯负荷维持高位，供需偏紧，去库持续。
- 乙二醇港口到货延迟支撑价格，但装置投产预期和避险情绪限制上涨空间，预计震荡运行。
- 聚酯开工负荷维持高位，支撑PTA和乙二醇需求。
- 操作建议：PTA偏强运行，乙二醇宽幅震荡。
- 风险提示：疫情、装置检修。
三、甲醇
主要观点
- 行情回顾：甲醇期货价格整体下跌，MA2109下跌1.79%，MA2201下跌0.56%。
- 基本面变化：
- 供应端部分装置检修，但新装置投产预期增强，供应压力有所缓解。
- 需求端处于淡季，但农膜开工率提升，BOPP需求支撑市场。
- 煤制甲醇利润维持在200元/吨附近，油制甲醇利润接近盈亏平衡。
- 港口库存有所增加，但整体仍处于低位。
- 操作建议：关注煤化工逢低做多01合约，9-1反套盈利空间有限。
- 风险提示：油价波动、装置检修。
四、聚烯烃
主要观点
- 行情回顾：L和PP期货价格均出现下跌，L2201下跌1.70%，PP2201下跌2.10%。
- 基本面变化：
- 上半年产能集中释放，7月进入调整期，8月供应端压力有所缓解。
- PE和PP开工负荷维持高位，但需求疲软，库存压力不大。
- 8-10月检修损失量预计处于中等水平，供应端压力可控。
- 操作建议：关注中下旬补库需求带来的价格上移，中长期偏空。
- 风险提示：油价波动、装置检修。
五、尿素
主要观点
- 行情回顾：尿素期货价格高位震荡，UR2109周涨幅1.03%，UR2201周跌幅0.29%。
- 基本面变化：
- 尿素产量超预期下降，企业库存维持低位，供应偏紧。
- 下游需求进入淡季，但秋季用肥预期支撑市场。
- 印度招标价格上升，但国际市场需求疲软，尿素价格见顶。
- 政策调控抑制价格上涨预期，市场形成矛盾。
- 操作建议：UR2109难突破当前区间，01合约多单入场等待价格回落，01-09价差低位做多。
- 风险提示：印度招标、政策调控。
六、关键信息汇总
1. 原油
- WTI主力：周跌幅6.52%，价格69.13美元/桶。
- Brent主力：周跌幅5.37%，价格71.36美元/桶。
- SC主力：周跌幅5.08%，价格431.2元/桶。
- OPEC+增产预期可能压制油价上涨。
2. 聚酯
- PTA现货加工差维持在600元/吨附近，供需偏紧。
- EG港口库存下降，但装置检修限制供应。
- 聚酯开工负荷维持高位，支撑PTA和EG需求。
3. 甲醇
- 甲醇现货价格区间震荡，江苏价格下跌0.26%，山东价格微涨0.20%。
- 港口库存增加，但整体仍处于低位。
- 煤制甲醇利润维持在200元/吨附近，油制接近盈亏平衡。
4. 聚烯烃
- PE和PP开工负荷维持高位，但需求疲软。
- 供应端压力有所缓解，但成本支撑稳固。
- 下半年进口量预计提升，但难以形成明显增量。
5. 尿素
- 尿素产量下降，企业库存维持低位。
- 下游需求进入淡季，但秋季用肥预期支撑市场。
- 印度招标价格上升，但国际市场需求疲软。
七、总结
本周能源化工市场整体偏弱运行，油价受疫情和OPEC+增产预期压制，聚酯、甲醇、聚烯烃价格震荡，尿素维持高位。市场情绪偏谨慎，供需矛盾短期难以缓解，政策调控和国际市场需求变化对价格形成压制。投资者应关注装置检修、疫情控制、政策导向及供需变化，操作上以震荡思路为主，谨慎把握机会。
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