20230908-南京证券-猪价成本线区间偏弱运行_白羽鸡产业链价格企稳_11页_1mb

报告总结

猪肉产业链分析

现状：
猪价在成本线区间偏弱运行，7月能繁母猪存栏环比下降0.58%，6月生猪存栏量同比提升10.7%。自繁自养盈利2.56元/头，外购仔猪亏损484.7元/头。9月8日全国商品猪均价1654元/公斤，猪肉环比涨0.48%。

展望：
供需双旺下，猪价震荡运行，产能去化仍为主要逻辑。天气转凉和国庆需求旺季可能阶段性推高价格，但持续性动力不足。板块估值处于历史底部，推荐关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧等出栏增长明确、成本优势化的标的。

白羽鸡肉产业链分析

现状：
白羽鸡均价环比涨1.70%，苗价环比涨6.42%，白羽鸡养殖亏损缩小至0.60元/羽。祖代更新量环比增159.6%，但海外禽流感影响导致供种能力不足，预计下半年景气好转。

展望：
供给收缩有望驱动周期反转，种源端有望分享更多利润。推荐圣农发展（全产业链优势）及益生股份（种源龙头）。

行业评级与投资建议

• 行业评级：中性
• 投资建议：
  • 生猪养殖：关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧
  • 白羽鸡：关注圣农发展、益生股份
  • 其他：转基因种子板块（大北农、隆平高科等）、饲料板块（海大集团）、宠物食品板块（中宠股份、佩蒂股份等）

风险提示

猪价/鸡价不及预期、动物疫病大规模发生、政策力度不达预期等。

分析师声明

南京证券分析师顾诗园（S0620521120001）执业，承诺报告客观、合规，不因第三方影响结论。详细风险详阅完整报告。