20191209-万联证券-传媒行业周观点：内容板块热度持续，关注贺岁档行情_9页_1mb

传媒行业周总结：热度持续，关注贺岁档与5G催化

核心内容

本报告为万联证券研究所发布的传媒行业周观点，时间范围为2019年12月2日至12月8日。内容主要围绕传媒行业近期表现、热点事件、投资建议及风险提示等方面展开。

主要观点

1. 行业整体表现强劲

• 市场表现：申万传媒行业上周涨幅为3.72%，在申万一级行业中排名第三，显著跑赢沪深300指数（1.93%）。
• 行业估值：传媒行业PE（TTM）已从2018年低点21.21倍反弹至38.49倍，距离10年均值仍有21.97%的修复空间，具备较高配置价值。
• 个股表现：上周传媒行业超8成个股上涨，168只个股中有138只上涨，上涨股票占比达82.14%。

2. 贺岁档与春节档成关注焦点

• 2019年国内票房已突破600亿元，国产电影占据票房前10中的8席，表现抢眼。
• 贺岁档与春节档将有重点影片上映，建议关注内容制作公司及院线企业的投资机会。

3. 5G技术推动传媒行业升级

• 5G将构建传媒、移动化、数据化、智能化的新生态，推动超高清视频（4K、8K）及云游戏、云VR等业务发展。
• 5G带来的视频流量增长（未来十年月均流量增长7倍）将促进移动新媒体传播的繁荣，为传媒行业带来长期增长潜力。
• 高通推出全球首个支持5G的XR2平台，实现性能与功能的大幅提升，标志着5G与内容端融合的加速。

4. 行业关注度提升

• 上周传媒行业成交额达939.61亿元，日均交易额较前一周提升10.55%，显示市场关注度回升。
• 云游戏、内容制作等细分领域受到市场持续关注，成为行业发展的主要驱动力。

关键信息

投资建议

• 短期：关注贺岁档及春节档期间有重点影片上映的内容制作公司及院线。
• 中长期：传媒板块具备盈利与估值双修复潜力，建议关注具备内容端优势的公司。
• 5G相关领域：超高清视频、云游戏、云VR等5G应用方向值得关注，相关企业将受益于技术升级与内容创新。

风险提示

• 监管风险：政策趋严可能对行业造成不利影响。
• 业绩风险：部分公司存在净利润为负、商誉减值等风险，可能导致股票被暂停上市。

重要动态

对外合作

• 梦网集团：与阿里云签订战略合作协议，推进智慧城市、政府及企业云服务。
• 世纪华通：与腾讯签署战略合作协议，涉及游戏发行与运营。
• 中文在线：与钢钢网达成战略合作，聚焦大数据与智慧城市。
• 宣亚国际：与中兴通讯建立战略合作，探索5G与云计算在各行业的应用。

风险提示公告

• 晨鑫科技：股东所持股份将被司法拍卖。
• 乐视网：存在终止上市风险，大股东未提供可行债务解决方案。
• 暴风集团：未聘请CFO及审计机构，存在年报披露风险。
• 华谊嘉信：连续两年净利润为负，可能被暂停上市。
• 天龙集团：因商誉减值连续两年亏损，可能面临暂停上市风险。

总结

传媒行业在2019年12月表现出强劲的市场活力，受益于国产电影的持续发力及5G技术的推动，板块整体跑赢大盘，估值仍有修复空间。未来应重点关注贺岁档及春节档影片带来的内容端机会，以及5G在超高清视频、云游戏、云VR等领域的应用进展。同时，行业监管政策的放松也为内容制作与传播带来积极影响。然而，部分公司因业绩不佳或监管风险面临挑战，需谨慎评估投资风险。