【中信建投】通信行业：华为战略打造“超节点%2b集群”系统算力方案，美国降息关注复苏链机会

华为战略打造“超节点+集群”系统算力方案，美国降息关注复苏链机会

核心内容与主要观点

华为算力战略

华为在2024年全联接大会上提出，算力是智能化发展的关键基础。其战略核心在于基于实际可获得的芯片制造工艺，推动计算、存储和网络技术协同创新，开创新的计算架构，打造“超节点+集群”系统算力解决方案，以长期满足算力需求。

大模型发展与算力需求

近期，OpenAI发布ol大模型，强调推理能力提升，国内华为云、阿里云、字节跳动等企业也持续升级大模型产品，如盘古5.0、通义万相、豆包视频生成模型等。大模型的快速发展将显著提升训练和推理的算力需求，推动算力产业链持续增长。

美联储降息影响

美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%至5.00%之间，标志着货币政策转向宽松。这将对控制器、物联网模组、通信新能源等海外需求占比较高的细分板块产生积极影响，值得重点关注。

通信行业表现

本期通信（申万）指数上涨0.29%，跑输沪深300指数1.03pcts，在申万31个一级行业中排名第23。通信服务板块上涨1.88%，通信设备板块下跌0.52%。

推荐组合

本期推荐

• 新易盛
• 中际旭创
• 天孚通信
• 英维克
• 润泽科技
• 华丰科技
• 和而泰

持续关注领域

• 云计算：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等
• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通
• 工业互联网：宝信软件、三旺通信、映翰通等
• 军工通信与卫星：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等
• 智能网联车：广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能
• 新能源：中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据
• 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技
• 千兆/VR：创维数字、腾景科技
• 云通信：亿联网络
• 液冷：英维克等

产业要闻

5G/6G

• 华为宣布50G PON技术商用，推动万兆光接入技术发展，预计2025年大规模部署。
• 中国广电启动5G核心网扩容项目，预算超2.24亿元，与移动共享无线网络建设。

人工智能

• 字节跳动计划发布豆包大模型的视频生成模型，增强AI在视频领域的应用。
• 阿里云升级通义万相大模型，新增文生视频、图生视频等功能。
• 2024年1-8月大模型中标项目达475个，百度在多个维度排名第一。

量子计算

• 深圳计量院采购量子仪器，东方国科中标。
• 中国移动苏州研发中心启动量子计算实验平台招标。

卫星互联网

• 我国成功发射第59和60颗北斗导航卫星，北斗三号系统建设收官，未来将进一步完善综合时空体系。

重要公告

• 中富通中标中国电信江苏公司通信工程，预估中标金额合计27,489.80万元。
• 润建股份为移动广东公司室内分布系统施工服务中标候选人。
• 亿联网络发布半年度权益分派方案，每10股派6元现金。
• 中国移动、中国电信、中国联通公布8月运营数据，显示用户增长和业务拓展情况。

风险提示

• 国际环境变化影响供应链安全与海外拓展进度。
• 人工智能发展不及预期可能影响算力产业链需求。
• 市场竞争加剧可能导致毛利率下滑。
• 汇率波动影响外向型企业收益。
• 数字中国发展不及预期或影响相关行业需求。
• 电信运营商和云厂商资本开支不及预期。

分析师介绍

• 刘永旭：中信建投证券通信行业联席首席分析师，研究方向包括云计算、工业互联网等。
• 阎贵成：中信建投证券通信行业首席分析师，专注于5G、物联网、云计算等领域。
• 武超则：中信建投证券研究所所长，TMT行业首席分析师，曾获多项最佳分析师称号。
• 汪洁：通信行业分析师，研究方向为物联网、控制器等。
• 尹天杰：金融硕士，2022年加入中信建投研究团队。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对涨幅15%以上）、增持（相对涨幅5%-15%）、中性（相对涨幅-5%至5%）、减持（相对跌幅5%-15%）、卖出（相对跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对涨幅10%以上）、中性（相对涨幅-10%至10%）、弱于大市（相对跌幅10%以上）。

法律声明

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