20221121-银河期货-聚酯产业链周报_66页_3mb
报告摘要
聚酯产业链周报总结
核心内容概览
本报告总结了聚酯产业链在2022年11月4日至11月18日期间的周度数据、估值变化和供需情况，重点关注PX、PTA、MEG及聚酯产品等关键环节的市场动态。
主要观点
- PX价格：亚洲PX价格整体下跌，其中PX-BLENT、PX-NAP和PX-MX价差均有所收窄，PX加工费因上游成本下降而回升。
- PTA价格：PTA价格呈下跌趋势，加工费也出现回落，但部分产品如瓶片和短纤加工费有所回升。
- MEG价格：MEG价格整体下跌，尤其是油制MEG利润大幅亏损，煤制MEG利润略有改善。
- 聚酯产品：聚酯切片、瓶片、长丝和短纤等产品价格均下跌，利润普遍下滑，库存压力增大。
- 产业链整体趋势：整体产业链利润收缩，累库预期增强，价格面临下行压力。
关键信息
1. 产业链周度数据
| 产品 | 11月4日 | 11月11日 | 11月18日 | 周增减 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| PX-BLENT | 307 | 317 | 283 | (34) | -1.12% |
| PX-NAP | 289 | 305 | 254 | (51) | -1.68% |
| PX-MX | 57 | 50 | 33 | (17) | -3.00% |
| PTA01 | 385 | 390 | 450 | 60 | 1.56% |
| MEG01 | 0 | -15 | -30 | (15) | -3.75% |
| PTA01-05 | 86 | 48 | 70 | 22 | 4.57% |
| MEG01-05 | -60 | -84 | -120 | (36) | -3.33% |
| PTA01-EG01 | 1450 | 1480 | 1511 | 31 | 2.14% |
| PTA05-EG05 | 1304 | 1348 | 1321 | (27) | -1.99% |
2. 加工费与利润
| 产品 | 11月4日 | 11月11日 | 11月18日 | 周增减 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| PTA-PX (元/吨) | 259 | 180 | 521 | 341 | 1.87% |
| MEG油制 (元/吨) | -2551 | -2705 | -2645 | 60 | 2.35% |
| MEG煤制 (元/吨) | -1907 | -1937 | -1893 | 44 | 2.30% |
| MTO制 (元/吨) | -2533 | -2460 | -2457 | 3 | 0.12% |
| 乙烯单体制 (元/吨) | -1721 | -1722 | -1558 | 164 | 9.54% |
| POY (元/吨) | -427 | -520 | -673 | (153) | -3.96% |
| FDY (元/吨) | -152 | -220 | -383 | (163) | -4.83% |
| DTY (元/吨) | 475 | 480 | 250 | (230) | -5.34% |
| 长丝平均 (元/吨) | -35 | -86 | -268 | (182) | -5.14% |
| 短纤 (元/吨) | 442 | 360 | 126 | (234) | -5.40% |
| 瓶片 (元/吨) | 11 | 3 | -56 | (59) | -5.36% |
| 切片 (元/吨) | 217 | 87 | -73 | (160) | -6.99% |
3. 库存情况
| 产品 | 11月4日 | 11月11日 | 11月18日 | 周增减 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| PTA社会库存 (万吨) | 197.4 | 195.6 | 198.0 | 2.40 | 1.23% |
| MEG港口库存 (万吨) | 87.8 | 86.4 | 85.0 | -1.40 | -1.62% |
| 长丝平均库存 (天) | 28.40 | 26.40 | 27.63 | 1.23 | 4.66% |
| 涤纶POY库存 (天) | 26.8 | 23.0 | 25.10 | 2.10 | 9.13% |
| 涤纶FDY库存 (天) | 27.7 | 25.5 | 27.20 | 1.70 | 6.67% |
| 涤纶DTY库存 (天) | 30.8 | 30.7 | 30.60 | -0.10 | -0.33% |
| 短纤实物库存 (天) | 14.8 | 14.0 | 14.8 | 0.80 | 5.71% |
| 短纤权益库存 (天) | 5.3 | 4.5 | 5.4 | 0.90 | 20.00% |
| 短纤平均库存 (天) | 11.00 | 10.20 | 11.10 | 0.90 | 8.82% |
| 纯涤纱成品库存 (天) | 30.9 | 31.5 | 32.7 | 1.20 | 3.81% |
| 涤纱厂原料库存 (天) | 10.4 | 10.5 | 8.00 | -2.50 | -23.81% |
| 涤棉纱工厂库存 (天) | 39.0 | 40.0 | 41.1 | 1.10 | 2.75% |
| 纱线库存 (天) | 31.0 | 31.9 | 33.0 | 1.10 | 3.45% |
| 坯布库存 (天) | 33.9 | 34.7 | 35.5 | 0.80 | 2.31% |
4. 产业链分析
PX
- 上游PX价格回落，亚洲PX价格下跌。
- PX-BLENT、PX-NAP和PX-MX价差均有所收窄。
- 盛虹炼化PX即将投产，可能对供需造成影响。
- 产业链利润整体收缩，累库预期下价格上方压力较大，建议逢高做空。
PTA
- PTA价格下跌，加工费回升。
- 下游聚酯利润压缩，开工率回落。
- 华东桐昆嘉通250万吨PTA新装置试车，可能影响市场供需。
- 产业链利润整体收缩，建议关注价格走势。
MEG
- MEG价格下跌，油制利润大幅亏损，煤制利润略有改善。
- 海外开工率偏低，新装置投产进度需跟踪。
- 下游聚酯开工率回落，中期累库预期仍存。
- 建议逢高做空，关注库存变化和新装置投产情况。
聚酯
- 聚酯切片、瓶片、长丝和短纤价格均下跌，利润收缩。
- 长丝库存上升，短纤库存环比上升。
- 纱厂开工率维持低位，成品库存高。
- 坯布库存继续上升，短期价格支撑较强，中期可能承压。
产业链趋势总结
- PX：价格回落，加工费回升，新装置投产带来压力。
- PTA：价格下跌，加工费回升，下游需求疲软。
- MEG：价格下跌，油制利润亏损，煤制利润改善，下游需求疲软。
- 聚酯：整体价格下跌，利润收缩，库存压力增大，建议逢高做空。
建议
- PX：关注新装置投产对供需的影响，建议逢高做空。
- PTA：下游需求疲软，建议关注价格走势。
- MEG：油制利润亏损，煤制利润改善，建议逢高做空。
- 聚酯：库存压力增大，建议关注价格走势和库存变化。
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