20180716-申万宏源-计算机行业周报_行业中报较为乐观_关注云计算及人工智能_6页_565kb

计算机行业周报总结（2018年07月09日-2018年07月15日）

核心内容

2018年计算机行业中期业绩整体乐观，多数公司预告业绩为略增或预增，且行业整体呈现增长趋势。中报数据反映出部分公司因股权激励成本、上市后运营投入等因素导致业绩低于预期，但若剔除这些非经常性因素，其内生增长仍表现强劲。同时，AI芯片产业迎来快速发展，英特尔、华为、寒武纪、海光等企业积极布局，抢占生态优势。云计算、人工智能、医疗信息化等细分领域成为投资关注的重点。

主要观点

1. 行业中报表现

• 整体乐观：206家计算机公司中，161家发布了中报预告，占比78%。略增和预增的公司数量最多，整体中报基调积极。
• 业绩分化：部分公司因股权激励成本、上市后运营投入等非经常性因素导致利润低于预期，但这些因素不影响其长期竞争力。
• 超预期公司：赢时胜、新国都、东华软件、神州信息、同有科技、天源迪科等公司因竞争力提升或业务拓展，中报表现超预期。

2. 下游领域表现

• 云与安全可控：云和安全可控领域的公司中报表现较好，具备较强增长潜力。
• 医疗信息化：医疗信息化领域公司表现分化，部分公司如卫宁健康、创业软件、和仁科技等业绩良好，但需关注政策推动与订单确认节奏。
• 政策驱动：医疗信息化行业受到政策影响较大，如“互联网+医疗健康”政策推动医院信息化订单加速，而区域卫生信息化则从2017年开始增长。

3. AI与关键技术进展

• AI芯片布局：英特尔、华为、寒武纪、海光、中科曙光等企业加快AI芯片研发与布局，以抢占市场先机。
• 生态竞争：AI芯片企业通过“数据+终端+云+芯片”模式构建生态，中小运算量应用在终端，大型计算在云端。
• 寒武纪优势：寒武纪凭借指令集先发优势，在全球AI100榜单中排名靠前，是国内唯一上榜的AI硬件创业公司。
• 海光CPU发布：海光X86架构CPU正式投产，性能与安全性达到国际一流水平，标志着中国在自主可控芯片领域取得重要进展。

关键信息

1. 业绩分析

• 和仁科技：净利润增速3.9%–19.9%，若剔除股权激励成本，内生增速超过50%。
• 美亚柏科：同样因股权激励成本拖累业绩，但内生增长符合预期。
• 深信服：利润增速5%–17%，主要受上市后运营和人力投入影响，但研发投入有望带来未来回报。
• 东华软件：净利润同比增速-48%–-38%，主要因2017年投资收益较高，扣除后实际增速15%–34%，符合预期。

2. 投资建议

• 中长领军：航天信息、太极股份、汉得信息、浪潮信息、宝信软件、广联达、新国都等公司被推荐为中长期投资标的。
• 自主可控与军工IT：太极股份、中科曙光、启明星辰、海康威视、和仁科技等公司因自主可控和军工IT领域发展而被重点推荐。
• 云计算与大数据：宝信软件、神州数码、久其软件、泛微网络、超图软件、用友网络等公司具备云计算和大数据业务优势。
• 医疗信息化：卫宁健康、久远银海、和仁科技、创业软件、思创医惠等公司在医疗信息化领域表现突出。
• AI领域：华宇软件、中科曙光、科大讯飞、同花顺等公司具备AI技术或应用场景优势。
• 金融流：赢时胜、恒生电子、石基信息、新大陆、聚龙股份、新国都、上海钢联等公司被看好。
• 智联汽车：德赛西威、华阳集团、四维图新、中科创达等公司在智能汽车领域有布局。

行业投资评级

• 看好（Overweight）：计算机行业整体表现优于市场，预计未来6个月将超越市场。
• 中性（Neutral）：部分公司表现与市场持平，需关注具体业务和政策变化。

基准指数

• 本报告采用沪深300指数作为基准。

机构联系人

• 上海：陈肉，电话021-23297221，邮箱chentao@sweresearch.com
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• 深圳：胡洁云，电话021-23297247，邮箱hujy@swereresearch.com

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%–20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%–5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业表现优于市场；
  • 中性（Neutral）：行业与市场表现持平；
  • 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。

法律声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告仅供申万宏源研究客户使用，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人财务状况和投资目标，建议咨询独立投资顾问。
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