20220117-宝城期货-金融期权_股指下方支撑力量较为充足_11页_565kb

报告摘要

宝城期货研究所：股指下方支撑力量较为充足

核心内容

本报告分析了2022年01月14日上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场走势与期权分析指标。整体来看，市场情绪偏谨慎，机构资金观望为主，股指呈现震荡走势，下方支撑力量较为充足。

主要观点

市场走势：
- 50ETF、300ETF（上交所与深交所）及沪深300指数均出现下跌，跌幅分别为1.45%、0.91%、1.09%和0.82%。
- 期权市场整体呈现震荡态势，成交量与持仓量PCR均有所波动，但整体维持在合理区间。
期权分析指标：
- 成交量PCR：上证50ETF期权成交量PCR为0.96，沪深300ETF（上交所）为1.17，沪深300ETF（深交所）为1.01，沪深300指数期权为0.86。整体成交量PCR略高于上一交易日，表明市场交易活跃度有所提升。
- 持仓量PCR：上证50ETF期权持仓量PCR为0.57，沪深300ETF（上交所）为0.80，沪深300ETF（深交所）为0.68，沪深300指数期权为0.66。持仓量PCR整体呈下降趋势，显示市场持仓意愿有所减弱。
- 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率为17.33%，略高于其30交易日历史波动率14.55%。沪深300ETF（上交所）隐含波动率为15.72%，沪深300ETF（深交所）为16.68%，沪深300指数期权为15.71%。隐含波动率略高于历史波动率，显示市场对未来波动的预期偏高。
市场环境分析：
- 中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，市场对稳增长政策的预期较为明确，市场情绪有所改善。
- 海外需求边际减弱，国内消费复苏疲弱，疫情对经济造成一定影响，经济下行压力制约股指上行空间。
- 海外高通胀环境下，流动性加速收紧，对高估值股票形成冲击。

关键信息

期权策略建议：在政策面与经济下行压力相互博弈的背景下，预计股指短期内将呈现区间震荡走势，操作上可考虑持有卖出宽跨式期权策略。
分析师简介：
- 龙奥明，宝城期货金融期货期权团队分析师。
- 中国科学技术大学概率论与数理统计硕士，擅长数学建模和数据分析。
- 自2017年加入宝城期货，专注于股指期货、ETF期权及股指期权的研究。