20181219-致富证券-苍南仪表-01743.HK-新股速递_浙江苍南仪表集团股份有限公司_2页_676kb

报告摘要

浙江蒼南儀錶集團股份有限公司（1743.HK）於2018年1月4日在香港上市，是一家中國的工業及商用燃氣流量計製造商，專注於製造及銷售多種燃氣流量計產品，主要客戶為中國燃氣行業的領先企業集團。公司業務覆蓋研發、製造、銷售及售後服務，並建立了廣泛的銷售網絡，覆蓋中國大部分省份。

假設發售價為16.2港元（發售價範圍中位數），集資所得款項淨額估計為2.161億港元，用途如下：

集團在中國工業及商用燃氣流量計行業中佔有重要地位，根據弗若斯特沙利文數據，按2017年收入計，市場份額為36.8%。公司業務模式為綜合性，涵蓋研發、製造、銷售及售後服務，產品主要用於測量燃氣流量，應用於燃氣運營商。

中國工業及商用天然氣流量計市場呈現穩定增長，2012年至2017年的複合年增長率為12.1%。根據十三五規劃，預期市場銷售收入將在2022年達到25.42億元人民幣，2018年至2021年的複合年增長率預計為9.4%。行業前景看好，與天然氣使用擴大的政策趨勢密切相關。

項目	2016年	2017年	變動 (%)
收入	444,160	669,813	50.8%
銷售成本	(155,607)	(184,276)	18.4%
毛利	288,553	485,537	68.3%
銷售及分銷費用	(78,609)	(108,345)	37.8%
行政及研發費用	(78,856)	(96,519)	22.4%
其他收益及虧損凈額	11,873	5,547	-53.28%
經營利潤	142,961	286,220	100.2%
財務費用淨額	(5,874)	(4,290)	-27.0%
除所得稅前利潤	137,087	281,930	105.7%
年度利潤	117,883	241,683	105.0%
公司股東應佔利潤	117,495	239,352	103.7%