20180827-川财证券-川财研究每日晨报_逆周期因子_重启_25页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了2018年中报期间中国A股市场的主要宏观策略、行业热点、公司动态及热点新闻，涵盖多个行业和公司，重点讨论了市场趋势、政策影响、行业增长点及投资建议。

主要观点

宏观策略

逆周期因子重启：自2016年5月实施以来，逆周期因子在稳定人民币汇率、平抑资本流动方面发挥了重要作用，有助于人民币汇率短期企稳。
长期布局成长，短期关注周期：政策维稳和外资流入支撑市场风险偏好，但市场情绪偏弱。长期来看，成长性行业（如5G、云计算）仍是主线；短期来看，基建需求回升、环保限产及中报业绩披露有利于周期股。

行业热点

交通运输：快递行业保持较高增速，全国快递业务量同比增长27.5%，预计2018年能维持25%左右的同比增幅。主要受益于新电商、新零售模式，行业集中度将提升。

公司动态

广生堂：研发投入持续增长，全球创新药GST-HG161有望9月进入临床试验，公司直销占比提升，未来增长可期。预计2018-2020年EPS分别为0.26、0.35、0.45元，PE分别为98.15、72.91、56.71倍，维持“增持”评级。
海螺水泥：市占率持续提升，下半年基建投资有望超预期。公司水泥产能小幅扩张，骨料业务将成为主要盈利增长点。预计2018-2020年EPS分别为4.62、5.09、5.53元，PE分别为8.06倍、7.31倍、6.73倍，维持“增持”评级。
中光防雷：通信防雷业务因4G与5G间歇期收入下滑，但小基站业务快速增长，预计2019年电信资本开支回升将带动通信防雷业务重回高增长。预计2018-2020年EPS分别为0.42、0.71、1.01元，PE分别为36.96、21.92、15.39倍，维持“增持”评级。
天顺风能：风电行业回暖，风塔销量同比增长23.63%。公司募投项目陆续并网，弃风率改善提升风场收益。预计2018-2020年EPS分别为0.31、0.43、0.46元，PE分别为12倍、9倍、8倍，维持“增持”评级。
中国核电：装机容量提升带动营收稳定增长，但受增值税返还降档影响，短期收益承压。新项目审批重启在即，公司有望迎来新一轮成长。预计2018-2020年EPS分别为0.31、0.38、0.44元，PE分别为18、15、13倍，维持“增持”评级。
金风科技：整机业务增长显著，2.0MW机组销量同比增长117%。风场业务盈利改善，预计2018-2020年EPS分别为1.06、1.16、1.45元，PE分别为12倍、11倍、9倍，维持“增持”评级。
中海油服：技服业务增长显著，钻井平台利用率回升。公司作为国际综合油服公司，估值有望提升。预计2018-2020年EPS分别为0.03、0.10、0.23元，PE分别为38倍、32倍、27倍，维持“增持”评级。
中航电子：公司业务稳定增长，军品订单通常下半年集中交付，业务有望持续增长。预计2018-2020年EPS分别为0.33、0.40、0.46元，PE分别为38倍、32倍、27倍，维持“增持”评级。
天银机电：变频控制器业务增长86.27%，带动公司整体业绩增长。预计2018-2020年EPS分别为0.52、0.64、0.73元，PE分别为24倍、19倍、17倍，维持“增持”评级。