20240122-正信期货-棕榈油周报_马来供减需增_国内油脂跟盘重心整体上移_21页_1mb

正信期货棕油周报20240122

主要观点

• 产地方面，马来棕榈油供应减少，需求增加，国内油脂跟随上行，重心整体上移。
• 印尼政策承诺加强棕榈油管理，印度延长进口税优惠，预计2025年3月到期。
• 国内下游部分商家节前备货，成交有所好转，12月棕榈油进口环比下滑。
• 南美丰产，北美供应增加，美豆价格下探支撑，全球豆系市场承压。
• 现货价格上周普遍上涨，棕榈油涨幅最大，豆棕库存持续下降。
• 策略建议：谨慎追涨，关注备货后入场机会。

行情回顾

• 棕榈油重心继续上移，触及近两个月高位。
• 美豆价格测试1200支撑位，内盘三大油脂跟随反弹。

基本面分析

产地动态

• 马棕产量1月前半月下滑22.39%，出口20日增加3.63%。
• 巴西大豆收获进度快于上年同期。
• 印度延长进口税优惠，印尼承诺加强行业管理。

国内情况

• 12月棕榈油进口29万吨，同比增27.2%；菜油进口23万吨，同比增122.3%。
• 棕榈油库存降至90万吨附近，三大油脂总库存下滑至215万吨。
• 下游部分商家备货，成交略有好转。

现货价格

• 豆油、棕榈油、菜油价格分别上涨0.92%、3.77%、2.78%。

原油与进口

• 原油维持71-74美元区间，美豆库存创纪录，巴西收获加速。

策略与风险

• 马来供减需增格局支撑棕油，国内备货提振市场。
• 南美丰产对豆系施压，需关注进口与库存变化。