20220320-华安期货-黑色金属周报_经济数据回暖_钢材短期需求受疫情压制_9页_1mb

黑色金属周报总结

核心内容

本报告为2022年3月14日至2022年3月18日期间黑色金属市场行情的分析，涵盖铁矿石、焦炭、钢材等品种的价格走势、供需变化及市场展望。报告指出，当前黑色金属市场呈现多空交织的格局，经济数据回暖与疫情压制需求形成矛盾，影响钢价短期走势。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：热轧卷板2205合约收于5129元/吨，周涨幅为-0.16%；螺纹钢2205合约收于4953元/吨，周涨幅为0.73%。
• 供需矛盾：短期需求受疫情压制，但中长期来看，固定资产投资和地产数据超预期，对钢材需求形成支撑。
• 市场展望：需关注疫情对终端需求和钢厂生产的影响，以及预期数据是否兑现。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石2205合约收于833.5元/吨，周涨幅为1.4%。
• 库存情况：铁矿石库存可用天数为27天，处于近五年同期低位，仅高于2020年同期。
• 市场展望：原料端供给增量是否能满足钢厂需求是后市关注重点，若需求疲软，可能面临回调压力。

焦炭

• 价格走势：焦炭2205合约收于3691元/吨，周涨幅为0.37%。
• 库存情况：以247家钢厂为样本的焦炭可用天数为14.4天，较上周下降。
• 市场展望：焦炭价格或面临回调压力，基差可能向上修复。

关键信息

本周行情数据

• 铁矿石：基差为151元/吨，较上周走弱但仍处于历史较高水平。
• 焦炭：基差为-166元/吨，较上周明显走强。
• 螺纹钢：基差为48元/吨，处于中性偏低水平，短期需求受疫情压制。
• 热轧卷板：基差为42元/吨，较上周走强，预计现货价格相对期货价格继续走强。

供需分析

• 库存：铁矿石库存可用天数下降4天，焦炭库存可用天数下降0.91天，钢材库存基本走平。
• 供给：唐山地区高炉复产16座，预计日均释放铁水产能约7.09万吨，产能利用率预计上升至78.92%。
• 需求：疫情对终端需求和钢厂生产造成一定压制，尤其在运输和物流方面影响较大。

行情展望

• 短期走势：钢材价格走势纠结，受疫情压制的现实需求与向好的预期数据形成矛盾。
• 长期趋势：中长期来看，钢材需求有望得到提振，尤其是基建和出口方面。

下周关注重点

1. 国内疫情发展及其对钢厂开工和终端需求的影响。
2. 铁矿石供给增量是否能满足钢厂需求。
3. 预期数据是否能在实际钢材需求中兑现。

操作建议

• 总体策略：以观望为主，当前钢厂利润偏低，主要受铁矿石价格上涨影响。
• 套利机会：激进投资者可考虑在05合约上进行多螺纹钢-空铁矿石的跨品种套利，博取钢厂利润的修复。

行业与宏观资讯

宏观资讯

1. 国务院强调疫情防控，坚定“动态清零”方针。
2. 国务院金融稳定发展委员会强调出台对市场有利的政策。
3. 中美视频通话就共同关心的问题交换意见。
4. 房地产税改革试点不具备扩大条件。
5. 1-2月固定资产投资增长12.2%，制造业投资增长20.9%，地产投资增长3.7%。
6. 工业增加值增长7.5%，增速加快。
7. 工信部强调保持工业经济平稳运行。
8. 国家发改委提出深化户籍制度改革，扩大保障性租赁住房供给。
9. 美联储加息25个基点，预计年底利率将达到1.9%。

行业资讯

1. 1-2月粗钢日均产量267.73万吨，生铁日均产量223.95万吨，钢材日均产量333.41万吨。
2. 煤炭产量增长10.3%，进口下降14.0%。
3. 空调产量增长3.9%，冰箱产量下降2.5%，洗衣机增长5%，彩电增长1%。
4. 工程机械销量下降5.48%，但出口增长63.8%。
5. 挖掘机产量下降3.1%。
6. 卡车市场销量环比下降28%，同比下降18%。
7. 公路水路交通固定资产投资增长14.8%，其中公路建设投资增长15.7%。

价差分析

现货与基差

• 铁矿石：基差151元/吨，走弱。
• 焦炭：基差-166元/吨，走强。
• 螺纹钢：基差48元/吨，中性偏低。
• 热轧卷板：基差42元/吨，走强。

月差

• 螺纹钢：远期曲线整体上移，斜率趋缓。
• 热轧卷板：远期曲线整体不变，斜率趋缓。
• 铁矿石与焦炭：远期曲线呈现近月抬升，远月端变化不大。

南北价差

• 螺纹钢南北价差保持中性，表明区域供需平衡。

跨品种价差

• 螺纹钢虚拟钢厂利润处于低位，卷螺价差较上周回落。

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。

编制信息

• 分析师：陈佳铭（F03091118）
• 首席分析师：闫丰（F0251054/Z0001643）
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