20250819-国投期货-钢材_弱需求压制短期盘面_3页_2mb

本内容分析了当前钢铁市场的情况。与十年前供给侧改革和房地产棚改相比，本轮“反内卷”缺乏强烈需求侧逻辑。当前供应层面未出现显著下降预期，因落后产能淘汰和钢厂超低排放改造基本完成，导致钢价反弹高度受限且节奏波折。物价长期低迷，PPI连续近三年处于负值区间，对经济复苏形成制约，中央有决心扭转局面，预计将推动相关政策出台，对商品市场和相关价格提供支撑。

市场呈现“反内卷”与弱需求相互拉锯的局面。螺纹钢总库存数据（35城社会库加样本厂库）显示短期盘面承压，但成本支撑增强，随着天气好转和地产下行压力缓解，需求或边际改善，利好政策可能出台。整体预期未来市场在波动中重心可能抬升，短期内调整后跌势趋缓。

本报告内容供参考，非投资依据。