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中原证券晨会聚焦总结（2022年10月18日）

核心内容概览

国内市场表现

• 上证指数：昨日收盘价3,084.94，涨跌幅0.42%
• 深证成指：昨日收盘价11,162.26，涨跌幅0.36%
• 创业板指：昨日收盘价2,435.02，涨跌幅0.03%
• 沪深300：昨日收盘价3,846.41，涨跌幅0.10%
• 上证50：昨日收盘价2,585.50，涨跌幅0.03%
• 科创50：昨日收盘价963.22，涨跌幅0.87%
• 创业板50：昨日收盘价2,420.32，涨跌幅-0.31%
• 中证100：昨日收盘价3,747.89，涨跌幅0.12%
• 中证500：昨日收盘价6,015.60，涨跌幅0.71%
• 中证1000：昨日收盘价6,472.45，涨跌幅1.03%
• 国证2000：昨日收盘价7,869.28，涨跌幅1.32%

国际市场表现

• 道琼斯：收盘30,772.79，涨跌幅-0.67%
• 标普500：收盘3,801.78，涨跌幅-0.45%
• 纳斯达克：收盘11,247.58，涨跌幅-0.15%
• 德国DAX：收盘12,756.32，涨跌幅-1.16%
• 富时100：收盘7,156.37，涨跌幅-0.74%
• 日经225：收盘26,643.39，涨跌幅0.62%
• 恒生指数：收盘20,818.27，涨跌幅0.10%

主要观点与关键信息

财经要闻

1. 央行MLF操作：10月17日开展5000亿元MLF操作，等量平价续做，释放加大实体经济支持力度的信号。
2. 国家发改委：中国经济明显回升，重点项目订单大幅增长；坚决避免疫情防控的简单化、一刀切和层层加码。
3. 北京经开区：发布氢能产业高质量发展措施，目标到2025年形成关键技术突破。
4. 河北保定白沟新城：首套房最低首付比例降至20%。
5. 理财公司规模：截至9月末，6家国有大行理财公司及10家其他理财公司产品管理规模突破16万亿元。
6. 英国财政政策：宣布财政措施筹资320亿英镑，取消无限期削减所得税计划。
7. 法国电动车目标：计划到2030年每年生产200万辆电动车，2035年实现100%电动车化。

宏观策略

• 市场安全边际抬高：A股估值处于历史低位，市场整体安全边际提升，中长期配置价值显现。
• 经济回升预期：9月制造业PMI回升至荣枯线上方，经济回暖信号增强，政策面和资金面积极。
• 人民币贬值压力：人民币兑美元跌至2008年以来最低，但预计在美联储加息周期结束时将有所缓释。
• GDP增长预测：四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或在4%左右。
• 市场展望：建议保持六成仓位，关注软件开发、医疗服务、计算机设备、通信设备等成长行业。

行业与公司分析

• 汽车行业：短期业绩承压，但下半年有望环比改善；关注新能源车企和零部件企业。
• 计算机行业：受国际局势影响，行业整体下跌，但部分细分领域如数字货币表现较好。
• 新能源汽车：销量持续创新高，9月零售销量61.1万辆，同比增速82.9%。
• 锂电池板块：9月下跌11.62%，但行业估值处于低位，建议关注板块投资机会。
• 化工行业：建议围绕三条主线布局：受益欧洲供给紧缺的聚氨酯、维生素等；需求刚性且受全球粮食安全影响的农化板块；资源属性较强的煤化工、磷矿石等。
• 金属板块：受美联储加息预期增强影响，板块承压；关注铝、锂等品种。
• 医疗器械：建议继续关注国产医疗器械及三季报超预期公司。
• VR硬件：Pico4发布开启VR新周期，关注相关行业动态。
• 电影市场：国庆档票房因内容供给不足和疫情反复显著回落，需耐心等待市场复苏。

风险提示

• 国内疫情反复：对消费和电影市场造成负面影响。
• 国际局势不确定性：如美国中期选举、欧洲能源危机等。
• 美联储加息预期：对金属和外汇市场造成压力。
• 经济下行风险：可能影响行业基本面和市场表现。
• 政策变化：如房地产调控、疫情防控政策等。

重点数据更新

• 限售股解禁明细：多只股票在10月17日至19日解禁，如宏德股份、同益中、联盛化学等。
• 沪深港通活跃个股：如贵州茅台、恒瑞医药、药明康德等，成交金额较大。
• 新股申购：未提供具体数据，但有相关安排。
• IPO信息：未提供具体数据，但有相关安排。

投资评级

• 行业评级：
  • 强于大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：预计未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

中原证券晨会聚焦报告指出，A股市场近期表现总体震荡，但估值处于历史低位，市场安全边际提升，中长期配置价值显现。国内经济回升趋势明显，政策支持力度增强，尤其是房地产和疫情防控方面。国际方面，美联储加息预期增强，美元指数走高，对金属板块形成压力，但人民币贬值压力有望缓解。行业层面，新能源、软件、医疗、光伏等成长行业表现较好，而传统行业如地产、煤炭、有色金属等承压。建议投资者关注估值较低、业绩有望改善的板块，同时留意国际局势变化和政策动向，保持六成仓位，谨慎布局。