20221018-宝城期货-有色早报_2页

宝城期货有色早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的有色品种早报，主要分析了铜（CU）、锌（ZN）、镍（NI）三种金属在短期、中期及日内时间周期内的市场走势、策略建议及核心逻辑。报告指出，受宏观因素影响，铜、锌、镍均呈现震荡或看跌趋势，但不同品种的驱动逻辑有所差异。

品种策略参考

品种分析

铜（CU）

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考策略：60000-63000区间操作
• 核心逻辑：
  • 宏观因素持续打压铜价，美国9月CPI数据不及预期，通胀-加息正反馈延续，美元指数和美债收益率上涨，压制海外铜价。
  • 人民币贬值背景下，国内铜价相对强势。
  • 10月国内矿端供应宽松，电解铜产量稳定，但需求边际走弱，预计10月下旬电解铜库存将垒库。
  • 截至10月17日，Mysteel样本电解铜社库为9.89万吨，节后已垒库4.21万吨。

锌（ZN）

• 日内观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 参考策略：单边做空
• 核心逻辑：
  • 宏观因素持续压制锌价，国内供给端在10月改善，但需求持续性不强，库存垒库空间有限。
  • 截至10月17日，Mysteel样本锌锭社库为8.24万吨，节后已垒库2.47万吨。
  • 美元指数强势，全球经济下行，精炼锌消费收缩。
  • 伦锌已跌至7月中旬低位，若跌破前低，技术面将打开下跌空间。
  • 国内供给改善后可能迎来补跌，建议在区间内进行右侧交易，区间外及时止损。

镍（NI）

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考策略：18万-19.5万区间操作
• 核心逻辑：
  • 四季度镍铁过剩与电解镍低库存矛盾仍未缓解，镍价维持震荡。
  • 菲律宾雨季临近，节后矿山报价及海运费坚挺，国内镍矿受限，支撑电解镍价格。
  • 印尼镍铁回流将冲击国内供应，四季度镍元素供给趋于宽松。
  • 短期不锈钢与硫酸镍需求强劲，但原料中纯镍占比小，低库存及资金关注度高给予镍价向上弹性。

关键信息

• 宏观环境：美元指数强势，欧美制造业PMI下滑，全球需求收缩，宏观因素对有色市场形成持续压制。
• 库存变化：铜、锌、镍均存在库存垒库趋势，但锌库存垒库不及预期，可能影响价格走势。
• 供需关系：
  • 铜：供给稳定，需求边际走弱，库存垒库预期增强。
  • 锌：供给改善，需求不强，库存垒库空间有限。
  • 镍：供给宽松趋势显现，但低库存支撑价格弹性。
• 策略建议：
  • 铜：60000-63000区间操作，关注宏观与需求变化。
  • 锌：单边做空，注意技术面支撑位及库存变化。
  • 镍：18万-19.5万区间操作，关注资金关注度与供给释放节奏。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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