20220327-东北证券-力量钻石-301071.SZ-扣非净利环比高增_高景气度延续_4页_731kb

报告摘要

力量钻石 (301071) 公司点评总结

核心内容

力量钻石（股票代码：301071）是一家专注于金属非金属新材料和轻工制造领域的公司，近期发布2022年第一季度业绩预告，显示出强劲的盈利能力增长。公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.93-1.03亿元，同比增长127.89%-152.4%，环比增长19.23%-32.05%。扣除非经常性损益后的净利润同样表现出色，同比增长128.71%-154.12%，环比增长23.29%-36.99%。

主要观点

业绩超预期：公司2022Q1业绩表现亮眼，净利润端同比和环比均实现大幅增长，反映公司经营状况良好。
募投项目成效显著：公司募投项目陆续投产，推动培育钻石和工业金刚石产能快速提升，销售状况良好。
高景气度行业驱动：培育钻石和工业金刚石业务均呈现高景气度，带动公司整体业绩增长。
- 培育钻石：2021年毛利率达81%，同比提升14.6个百分点。随着品牌商对培育钻石的布局，市场认可度迅速提升，美国消费者认知度从2018年的58%上升至2020年的80%。目前供不应求，短期产能难以扩张，龙头企业有望持续受益。
- 工业金刚石：2021年单晶毛利率41%，同比提升18个百分点；微粉毛利率50%，同比提升9.66个百分点。传统下游需求刚性，同时受光伏、消费电子等高景气行业带动，价格显著上涨，毛利率和销售价格均提升。
未来业绩预期：预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.34亿元、9.21亿元和12.79亿元，对应PE分别为32.52倍、18.84倍和13.57倍，维持“买入”评级。
估值指标：公司市盈率（P/E）持续下降，从2021年的58.75倍降至2024年的13.57倍，市净率（P/B）同样呈现下降趋势，从2021年的18.06倍降至2024年的4.70倍，显示市场对公司未来增长的预期较高。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	245	498	994	1,660	2,290
归属于母公司净利润	73	240	534	921	1,279

财务与估值指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	64.1%	72.8%	74.2%	74.1%
净利润率	48.1%	53.7%	55.5%	55.9%
每股收益（元）	4.88	8.84	15.26	21.19
市盈率（P/E）	58.75	32.52	18.84	13.57
市净率（P/B）	18.06	11.63	7.19	4.70
净资产收益率（%）	25.0%	35.8%	38.2%	34.6%