20220427-东北证券-力量钻石-301071.SZ-扣非净利环比高增_高景气度持续_4页_482kb

力量钻石（301071）公司点评报告总结

核心内容

力量钻石（301071）在2022年第一季度表现出强劲的业绩增长，营收和净利润均实现大幅上升。公司实现营收1.92亿元，同比增长126.88%，环比增长24.7%；归母净利润为1.01亿元，同比增长147.81%，环比增长29.5%；扣非后归母净利润为0.97亿元，环比增长33.9%。业绩符合此前预告范围。

主要观点

• 业绩高增长：公司业绩增长显著，特别是扣非净利的环比大幅增长，反映出公司实际经营情况良好。
• 业务结构优化：随着高毛利产品培育钻石的占比提升，公司盈利能力持续增强，销售毛利率和销售净利率均创新高。
• 行业高景气度：培育钻石和工业金刚石市场均呈现高景气度，尤其培育钻石受益于海外市场需求的快速增长，且受疫情影响较小。
• 产能扩张与研发投入：公司募投项目陆续投产，现金流充裕，生产设备六面顶压机加速扩产，研发投入增加有助于技术升级和单机产值提升。
• 未来增长预期：预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.38/9.18/12.35亿元，对应PE分别为28.97/16.99/12.62倍，投资建议为“买入”。
• 风险提示：需关注疫情对线下消费的潜在影响以及培育钻石市场渗透率提升不及预期的风险。

关键信息

财务表现

营收与利润增长趋势

• 营收增长：2022年预计营收增长98.97%，2023年增长64.90%，2024年增长33.74%。
• 净利润增长：2022年预计净利润增长124.57%，2023年增长70.58%，2024年增长34.59%。

资产与负债情况

投资建议

• 目标价：6个月目标价为367元。
• 评级：维持“买入”评级。
• 股价区间：12个月股价区间为202.88~353.00元。
• 总市值：31,172.47百万元。

行业与市场背景

• 行业高景气：培育钻石和工业金刚石均处于高景气周期，特别是培育钻石因生产与消费均不受疫情影响，成为“免疫型”成长赛道。
• 市场渗透率：印度培育钻石出口增速同比增长70%+，渗透率已达6%+，连续四月数据超预期。
• 品牌入局：周生生、曼卡龙等品牌进入培育钻石市场，进一步推动行业景气度。

附录：分析师与研究团队

• 证券分析师：唐凯，东北证券轻工组组长，具有5年证券研究从业经历。
• 研究助理：孟欣，香港大学经济学硕士，对外经济贸易大学财务管理专业本科。

风险提示

• 疫情风险：疫情可能影响线下消费，进而对培育钻石市场造成冲击。
• 市场渗透率：若培育钻石市场渗透率提升不及预期，可能影响公司增长预期。

总结

力量钻石在2022年第一季度展现出强劲的财务表现，营收和净利润均实现显著增长。公司受益于培育钻石和工业金刚石市场的高景气度，业务结构优化和研发投入的增加有助于提升单机产值和盈利能力。预计未来三年公司将继续保持良好增长态势，投资建议为“买入”，但需警惕疫情对市场的影响及培育钻石市场渗透率不及预期的风险。