20211121-中航证券-力量钻石-301071.SZ-培育钻石新秀起_业绩增长势能强_4页_428kb

报告摘要

力量钻石是一家深耕人造金刚石行业十余年的企业，主营业务涵盖金刚石单晶、金刚石微粉及培育钻石三大产品体系，产品结构丰富，协同效应显著。公司凭借高性价比和技术创新，在培育钻石领域展现出强劲的增长潜力，成为当前人造金刚石行业的重要新秀。

行业地位稳固：公司自2010年成立以来，持续深耕人造金刚石领域，产品广泛应用于建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子及半导体等行业。
技术优势明显：公司拥有自主知识产权，在人造金刚石生产的关键技术和工艺控制方面积累了丰富经验，掌握了包括原材料配方、密封传压介质制造、大腔体合成、高品级培育钻石合成、金刚石微粉制备等在内的五大核心技术。
业绩增长强劲：2021年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（同比+106.89%），归母净利润1.61亿元（同比+271.21%），显示公司盈利能力优异，且成长性突出。
培育钻石业务快速增长：培育钻石业务已成为公司新的增长亮点，2021年中报期该业务占比已超40%，且公司已实现2-10克拉大颗粒培育钻石的批量化生产，处于实验室阶段的大颗粒培育钻石可达25克拉。
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年归母净利分别为2.28/4.23/6.21亿元，对应EPS分别为3.78/7.01/10.29元，三年PE分别为81/44/30X，显示出公司未来业绩增长空间大。

2021年前三季度：营收3.44亿元，同比+106.89%；归母净利润1.61亿元，同比+271.21%；毛利率保持在50%以上。
盈利预测：预计2021-2023年营收分别为478.05/841.98/1224.16亿元，净利润分别为228.01/422.90/621.34亿元，净利润率稳步提升。
PE预测：对应2021-2023年PE分别为81/44/30X，显示估值逐步下降，盈利预期持续增强。

培育钻石市场空间广阔：随着天然钻石供给下降和消费者对培育钻石接受度提升，培育钻石市场渗透率从2019年的1.9%提升至2020年的6.3%，预计将持续增长。
政策与行业支持：全球及区域培育钻石组织陆续建立，标准和认证体系逐步完善，推动行业规范化发展。
供给端竞争加剧：世界著名钻石企业及珠宝品牌纷纷布局培育钻石领域，市场竞争日益激烈。