20220327-国金证券-力量钻石-301071.SZ-培育+工业钻双驱动_1Q22净利预增100_+_4页_1mb

报告摘要

力量钻石（301071.SZ）是一家专注于培育钻石与工业金刚石制造的企业，近年来在培育钻石业务的推动下实现了业绩的快速增长。公司通过持续扩产、技术升级和资本运作，显著提升了盈利能力与市场竞争力。分析师罗晓婷与倪文祎认为，公司具备较强的行业增长潜力，因此维持“买入”评级。

业绩增长显著：1Q22公司归母净利同比增长127.89%-152.40%，扣非归母净利增长128.71%-154.12%。业绩增长主要得益于培育钻石销售占比提升、工业钻市场需求旺盛及价格上升，以及募投项目的投产。
培育钻石业务增长强劲：2021年培育钻石业务营收达1.97亿元，同比增长428%，主要受益于同品级毛钻价格上涨及技术进步带来的结构性涨价。
产能扩张计划：公司计划通过定增募集不超过40亿元，用于建设智能工厂与增资扩产，预计新增产能不超过3000台压机，月均装机速度提升至80+台。
财务表现亮眼：公司毛利率和净利率持续提升，2022E毛利占比达73.2%，净利率达54.6%，显示盈利能力增强。
投资建议：预计2022~2024年公司EPS分别为8.11元、12.56元、16.38元，对应2022年PE为35倍，维持“买入”评级。
风险提示：存在募投项目进度不及预期、培育钻石价格下跌及终端需求不及预期等风险。

年份	营业收入（百万元）	营业收入增长率	归母净利润（百万元）	归母净利润增长率	每股收益（元）	每股净资产（元）	每股经营现金净流（元）
2020	245	10.67%	73	15.64%	1.612	15.87	4.72
2021	498	103.50%	240	228.17%	3.968	22.98	7.96
2022E	896	79.86%	489	104.33%	8.11	22.98	16.14
2023E	1,329	48.27%	758	54.86%	12.56	33.54	19.63
2024E	1,715	29.03%	989	30.49%	16.38	46.42	19.63