20190911-渤海证券-通信行业周报：5G行情纵深化发展，关注5G应用相关品种_17页_1mb

5G行情纵深化发展，关注5G应用相关品种

核心内容

本周通信行业整体表现强劲，通信板块上涨10.82%，涨幅居申万28个子行业之首。其中，通信运营上涨11.75%，通信设备上涨10.60%。5G及半导体相关个股表现突出，如超讯通信、东信和平和闻泰科技，而仅有四只股票下跌。通信板块的TTM估值为46.59倍，相对于全体A股估值溢价率高达308.51%。整体来看，市场对5G的预期良好，通信板块投资策略以关注5G应用相关子板块为主。

主要观点

• 行业走势强劲：通信板块走势显著强于大盘，尤其是中兴通讯带动下，5G行情持续升温。
• 估值持续走高：通信板块估值震荡上升，相对于A股整体呈现高溢价。
• 5G应用成为焦点：随着5G建设提速，市场开始关注5G应用相关的子板块，尤其是物联网和边缘计算领域。
• 蓝筹与中小盘机会并存：在蓝筹股如中兴通讯表现后，中小盘个股可能有超额收益机会，但需关注业绩兑现能力。

关键信息

行业要闻

• 5G标准进展：3GPP Rel-16完成架构冻结，增强系统架构、垂直行业应用、多接入和AI能力，支持多种应用场景。
• 5G网络切片落地：中国移动联合南方电网和华为完成全网首个5G SA网络切片端到端流程拉通，验证切片全生命周期管理能力。
• 运营商KPI调整：三大运营商KPI考核中禁止考核市场份额，以增量用户为核心，适应5G时代挑战。
• 5G用户增长：韩国5G用户数持续增长，SK电讯市场份额领先，LGU+因前期营销投入过多，市场份额下降。
• 光缆采购进展：长飞公司独揽四川移动G.655光缆采购项目，总计764皮长公里，显示其在光缆市场的竞争力。
• 干式变压器采购：中国移动2.2亿元采购干式变压器，供应商报价越低，中标份额越高。
• 诺基亚手机销售：HMD报告披露2018年诺基亚手机销量达8000万台，销售额24亿欧元。

重点公司公告

• 合众思壮：发布北斗+5G应用方案，预计年底量产。
• 高斯贝尔：自主生产的高频覆铜板技术领先，广泛应用于5G通信领域。
• 星网锐捷：K米APP注册用户突破8000万，与魔云系统产生联动效应。
• 盛路通信：5G毫米波产品出口至100多个国家和地区。
• 高新兴：与中山市公安局达成5G应用合作伙伴关系，推动5G警务应用。
• 海能达：上半年合同金额超10亿元，业绩显著增长。
• 中海达：子公司与华为签约UWB手机无线防盗器项目，提升智慧城市业务。
• 佳都科技：智慧地铁项目在广州落地，提升地铁智能化水平。
• 四创电子：控股股东拟变更为中电博微，强化国企背景。
• 中兴通讯：年底将交付超10万个5G基站，终端供不应求。
• 日海智能：子公司拟获取隆嘉云网80%股权，推动物联网业务发展。
• 中国联通：设立5G创新母基金，首期规模100亿元，加速5G生态建设。
• 通鼎互联：完成UTS股权交割，持股比例达35.79%，正式进入5G承载网领域。

投资建议

• 行业评级：通信行业“看好”，未来12个月内预计涨幅超过沪深300指数10%。
• 股票池推荐：恒实科技（300513）和电力物联网品种岷江水电（600131）。
• 风险提示：大盘持续下跌可能影响估值；5G发展不及预期可能影响行业增长。

评级说明