20230608-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第21期_房地产增量政策博弈升温_高收益债净价指数波动上行_16页_1mb

总结

报告期： 2023年5月29日-6月4日
作者： 中诚信国际研究院
内容概述： 本期高收益债策略周报分析了当前市场表现、一级和二级市场动态、风险事件以及策略建议。重点关注高收益债指数上涨、房地产政策博弈带来的机会与风险。

指数表现

• CCXI高收益债券财富指数周度累计上涨0.167%，涨幅较前值扩大。
• 高收益债券被动型净价指数上涨，非国有企业和部分行业表现突出，侧重综合、房地产领域。

房地产市场动态

• TOP100房企销售操盘金额5月环比微降14.3%，与4月持平，但同比增速回落至6.7%。
• 政策预期升温：6月1日青岛新政下调首付比例，提振投资者情绪，房企债价格反弹。但居民杠杆率高企，销售复苏不足，建议采取波段策略，回归基本面，选择融资改善、项目优质的企业。

一级和二级市场动态

• 一级市场：高收益债发行规模基本持平，平均利率上行15个基点，城投债主导。
• 二级市场：成交额继续缩量减少62.6%，整体净价指数波动上行，非国有企业涨幅较大。高收益国企产业债交投活跃，异常成交占比增加，需关注估值偏离风险。

风险事件

• 多支债券实质性违约或展期：如“20沪世茂MTN001”等，涉及房企信用风险溢出。
• 其他事件：上海宝龙回售方案调整，显示政策博弈中风险存在。

策略建议

• 投资者应优选基本面强、债务压力小的房企，坚持波段操作。
• 紧盯市场政策变化，警惕信用风险链条展期和违约可能。

此总结覆盖报告核心内容，聚焦市场走势和风险提示。