2017-清科观察：《2017年投贷联动研究报告》发布，商业银行投贷联动发力，或成银行转型新风口_7页_640kb

清科观察：《2017年投贷联动研究报告》总结

核心内容

《2017年投贷联动研究报告》探讨了在中国经济新常态背景下，商业银行如何通过投贷联动模式支持科技创新型中小企业的发展。报告指出，随着“大众创新、万众创业”政策的推进，科技型中小企业融资需求旺盛，但传统信贷业务难以满足其高风险、轻资产、缺乏抵押物等融资特点。为此，国家出台相关政策，推动投贷联动模式的发展，以实现银行信贷与股权投资的有机结合。

主要观点

• 投贷联动定义：投贷联动是商业银行与PE/VC等投资机构合作，以“股权 + 债权”模式对企业进行融资，解决初创企业融资难题。
• 政策背景：2016年4月，银监会、科技部、人民银行联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，首批试点包括5个示范区和10家试点银行。
• 试点银行与示范区：
  • 试点示范区：北京中关村、上海张江、武汉东湖、天津滨海、西安国家自主创新示范区。
  • 试点银行：国家开发银行、中国银行、恒丰银行、北京银行、天津银行、上海银行、汉口银行、西安银行、上海华瑞银行、浦发硅谷银行。
• 非试点银行的投贷联动方式：
  • “银行+子公司”模式：大型银行通过境外子公司进行股权投资，实现投贷联动。
  • “银行+VC/PE”模式：银行与风投机构合作，通过选择权贷款等方式实现收益共享，规避直接股权投资限制。

关键信息

• 投贷联动的意义：

  • 解决科技创新型中小企业融资难题。
  • 推动银行业向混业经营转型。
  • 丰富银行的业务模式，提升综合金融服务能力。

• 投贷联动的阻碍：

  • 政策限制：《商业银行法》禁止直接股权投资，仅试点银行可设立投资子公司。
  • 风险与收益冲突：银行风险偏好低，与VC/PE高风险高收益的风格不匹配。
  • 资金期限错配：银行资金有固定期限，而股权投资周期较长，导致退出机制不畅。
  • 专业能力不足：银行在投资决策速度、专业人才储备等方面存在短板。

• 风险防范机制：

  • 银行层面：完善风险防控机制，优化信贷流程，分散行业风险，控制高风险领域。
  • 投资机构层面：合理控制投资比例，避免银行承担过大风险。
  • 政府层面：提供政策扶持和风险补偿机制，减轻银行压力。
  • 监管层面：加强监管，确保投贷联动健康发展，防止非法行为和跨市场风险。

结语

报告指出，传统商业银行作为风险厌恶型机构，主要服务于成熟企业，而投贷联动模式为银行提供了与VC/PE合作的契机。未来，商业银行需与股权投资基金进一步融合，共同推动企业价值提升，实现金融资源的有效配置。同时，投贷联动模式的发展也有助于中国金融体系向混业经营方向迈进。

参考资料：

• 文档来源：清科研究中心
• 数据来源：清科研究中心私募通（www.pedata.cn）
• 报告发布日期：2017年3月29日