20210903-中国银河-每日晨报_10页

每日晨报总结（2021年9月3日）

核心内容概览

本日报主要涵盖宏观经济数据、政策动向、市场风格变化及重点个股分析，重点分析了半导体、新能源、资源周期、工程机械、房地产、消费电子等行业的发展趋势与投资机会。

---

主要观点

市场风格

• 短期风格轮动：市场呈现高低切换的结构性行情，前期涨幅较大的高景气赛道如新能源、半导体等出现回调，而传统经济板块如白酒、房地产等有所反弹。
• 长期趋势不变：市场风格趋势大概率不会逆转，科技自主、专精特新中小企业、资源周期行业仍是长期主线。
• 投资建议：短期建议采取防守策略，均衡配置，关注估值低、业绩稳定的优质个股；长期继续看好新能源车、光伏、半导体、军工等高端制造和科技行业，以及供需改善的资源周期行业。

行业分析

• 半导体行业：涨价持续，受益于5G终端和汽车电动化需求，晶圆厂和IC设计公司订单能见度良好，国内晶圆厂有望受益。建议关注韦尔股份、闻泰科技、中芯国际等。
• 消费电子：苹果新机发布将带动行业景气，VR和精密制造龙头歌尔股份、立讯精密值得关注。
• LED行业：进入新一轮景气周期，受益于Mini/MicroLED技术渗透和植物照明等新兴应用，建议关注三安光电、利亚德、新益昌等。
• 机器视觉行业：受益于智能化进程和产业结构升级，预计2023年市场规模将达197亿元，国内企业迎来快速发展期。

---

关键信息

宏观经济数据

• 美国初请数据：创17个半月新低，企业裁员人数创逾24年新低。
• 欧元区PPI：7月环比上涨2.3%，创历史新高。
• 全球食糖价格指数：8月平均为120.1点，环比上涨10.5点，创2017年以来新高。

政策动向

• 设立北京证券交易所：证监会表示将基于新三板精选层组建北交所，支持科技自主、专精特新中小企业发展。
• “十四五”电子商务发展规划：即将发布，预计推动行业进一步发展。

---

重点个股分析

隆基股份 (601012)

• 业绩表现：2021H1营收增长74.3%，净利润增长21.3%；二季度毛利率环比持平。
• 行业地位：全球单晶硅片双寡头之一，组件业务优势明显。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为903.89亿元、1182.30亿元、1422.30亿元，归母净利润分别为108.53亿元、156.06亿元、194.86亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：海外疫情影响、硅片价格下跌、新技术迭代、专利诉讼等。

中联重科 (000157)

• 业绩表现：2021H1营收增长47.25%，净利润增长20.70%；第二季度净利润同比下滑。
• 业务布局：核心业务增长稳健，智能农机、高空作业平台等新兴业务表现亮眼。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为89.96亿元、106.58亿元、124.80亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：基建投资不及预期、工程机械销量不及预期等。

新城控股 (601155)

• 业绩表现：2021H1营收增长109.6%，净利润增长34.4%。
• 双轮驱动：住宅销售稳健增长，吾悦广场商业运营表现优异。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS分别为8.33元、9.56元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：销售下滑、政策变动、融资环境波动等。

中航电测 (300114)

• 业绩表现：2021H1营收增长25.9%，净利润增长31.2%。
• 业务增长：航空军品业务增长显著，传感控制业务拓展加快。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为3.50亿元、4.40亿元、5.33亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：产能扩张不及预期、毛利率下滑等。

隧道股份 (600820)

• 业绩表现：2021H1营收增长31.48%，净利润增长40.19%。
• 业务拓展：能源工程、道路工程新签订单大幅增长，聚焦城市更新业务。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS分别为0.78元、0.85元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：基建投资不及预期、应收账款回收不及预期等。

---

风险提示

• 市场风险：中美关系不确定性、政策超预期、市场风格切换风险。
• 行业风险：下游需求不及预期、国产替代进程不及预期、新技术迭代、专利诉讼。
• 公司风险：产能扩张不及预期、毛利率下滑、基建投资不及预期、应收账款回收不及预期。

---

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

---

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式：

  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn