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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年9月3日
核心内容概述
本日報主要分析了創夢天地(1119 HK)在2021年上半年的財務表現及戰略調整，並提供了市場指數、商品價格、經濟數據及股票相關資訊。報告指出創夢天地因戰略調整導致業績下滑，但對其未來發展持樂觀態度，預期SaaS業務及線下商店將成為新的增長點。
創夢天地財務表現
1H21中期業績概覽
- 收入：HK$1,367.1 million，同比下降14%
- 遊戲與信息服務收入：HK$1,324.6 million，同比下降15%
- SaaS和其他相關收入：HK$30.7 million，同比增長36%
- 线下店收入：HK$11.8 million，同比增長419%
- 毛利：HK$518.8 million，同比下降20%
- 期內净利/(虧損)：HK$-68.0 million，同比下降94%
- 經調整淨利/(虧損)：HK$14.0 million，同比下降94%
用戶數據
- 平均月活跃用户数 (MAU)：138 million，同比下降2.8%
- 平均月付费用户数 (MPU)：5.8 million，同比下降6.5%
- 付费用户平均收入 (ARPPU)：HK$33.4，同比下降5.9%
業務調整
- 公司正在淘汰不符合戰略的舊遊戲，預計21財年總共淘汰約20款遊戲。
- 新遊戲如“小動物之星”和“榮耀全明星”在2021年第二季度推出，註冊用戶在8月達350萬，Tap Tap得分為8.7。
- 其他遊戲預計將在21年第4季度或2022年推出，因此預計下半年研發和營銷費用將繼續增加。
未來增長點預期
- SaaS業務：顯示出高速增長，預計將成為長期增長點。
- 線下商店：1H21收入為HK$11.8 million，目標是到2021年開設20家門店（此前指導為30家），投資回收期為6-12個月。
- 估值預測：將21/22財年的收入預測下調至人民幣25.738億元/34.401億元，並基於18倍FY22E市盈率給予5.5港元的公允價值。
市場指數概覽
香港及中國市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 26,090 | 0.2% | -4.2% |
| 中資企業指數 | 9,341 | 0.8% | -13.0% |
| 紅籌指數 | 3,974 | 0.9% | 4.6% |
| 滬深300指數 | 4,869 | -0.0% | -6.6% |
| 上海A股 | 3,770 | 0.8% | 10.7% |
| 上海B股 | 269 | 0.6% | 10.7% |
| 深圳A股 | 2,540 | 0.4% | 4.2% |
| 深圳B股 | 1,217 | 1.0% | 12.0% |
美國及國際市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 美國道指 | 35,443 | 0.4% | 15.8% |
| 標普500 | 4,536 | 0.3% | 20.8% |
| 美國納斯達克 | 15,331 | 0.1% | 19.0% |
| 日經平均 | 28,677 | 0.5% | 4.5% |
| 英國富時 | 7,163 | 0.2% | 10.9% |
| 法國證商公會 | 6,763 | 0.1% | 21.8% |
| 德國法蘭克福 | 15,840 | 0.1% | 15.5% |
商品價格
| 商品 | 收市價 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 金價 | $1,809 | -0.2% | -4.6% |
| 鈉價 | $1,771 | 0.2% | 37.1% |
| 銀價 | $23 | -1.0% | -9.3% |
| 原油 | $69 | -22.1% | 43.8% |
| 銅價 | $9,376 | -1.5% | 20.7% |
| 鋁價 | $2,695 | -0.8% | 36.1% |
| 鉛價 | $1,002 | -0.3% | -6.2% |
| 锌價 | $2,979 | -0.8% | 8.3% |
| 小麥 | 704美分 | -0.4% | 9.9% |
| 玉米 | 525美分 | 0.5% | 20.2% |
| 黄豆 | 1,283美分 | 0.4% | 15.1% |
| CRB 指数 | 220 | 0.8% | 3.0% |
| BDI | N/A | -3.2% | 192.9% |
股票覆盖列表
| 名稱 | 代碼 | 市值(HK$) | 價格(HK$) | 昨日升跌(%) | 评级 | 日報價(HK$) | 上升空間(%) | 市盈率(倍) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒生指數 | HSI | 26,090.43 | 0.2 | -12.9% | - | 1.80 | 114.3 | 10.1 |
| 國企指數 | HSCEI | 9,341.30 | 0.8 | -12.9% | - | 5.32 | 7.5 | 9.2 |
| 創夢天地 | 1119 HK | 25.738億元 | 4.76 | - | 長倉 | 5.55 | 156.9 | 39.8 |
| 信義光能 | 968 HK | 164,450 | 18.50 | 3.6 | 長倉 | 20.00 | 8.1 | 25.5 |
| 信義能源 | 3868 HK | 33,986 | 4.78 | 4.4 | 長倉 | 6.80 | 42.3 | 30.5 |
| 微盟集團 | 2013 HK | 31,369 | 12.14 | -1.78 | 長倉 | 15.50 | 27.7 | N/A |
| 信利國際 | 732 HK | 9,868 | 3.00 | 1.35 | 長倉 | 5.20 | 73.3 | 11.4 |
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