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居然之家（000785）证券研究报告摘要（2024年11月）

该报告对居然之家新零售集团股份有限公司进行投资评级，维持“买入”评级，当前股价282元。公司属于商贸零售行业，专注于零售业务，计划更名为“居然智家”，以反映其战略转向智能家居领域。2024年前三季度，公司收入同比下降6%，归母净利下降55%，财务表现承压，但毛利率、净利率有变化。

公司战略聚焦智能家居，推动卖场向体验中心转型。截至2024年9月，已开业11家智能家居体验中心，合作品牌超300家，AI设计平台“居然设计家”积累用户数据，预估未来增长潜力。同时，与华为深化合作，加速数字化布局。

2024年双11目标为全域成交251亿元，同比增长20%，计划通过直播、现金券等营销活动拉动消费，首位直播观看量508万人次。

盈利预测调整：预计2024-2026年EPS分别为0.16元、0.17元、0.19元，市盈率PE分别为17X、16X、15X。风险包括家居业务开发、原材料上涨、宏观经济波动等。

总体，公司数字化转型和智能家居布局被视为驱动增长的关键，但需应对消费低迷等挑战。

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