20221107-东方金诚-2022年10月贸易数据点评_10月进出口增速同步转负_四季度稳增长更加倚重内需发力_3页_305kb

2022年10月进出口数据总结

核心内容

2022年10月，我国进出口数据同步转负，出口额同比下降0.3%，进口额同比下降0.7%。这是继9月之后，出口增速再次下滑，并且是近29个月以来首次出现同比负增长，表明外需持续疲软，对我国出口形成明显压力。同时，进口增速也首次转为负增长，反映出内需疲软及出口环节带动的进口需求减弱。

主要观点

一、出口增速下滑，外需疲软是主因

• 出口数据表现：10月出口额同比下降0.3%，前值为增长5.7%，连续第三个月下滑，且为近29个月首次负增长。
• 外需影响显著：全球经济下行压力加大，尤其是美、欧、日等主要贸易伙伴的经济衰退风险加剧，导致我国对美、欧、日出口分别下降12.6%、9.0%和3.8%。
• 东盟出口表现亮眼：对东盟出口增速达20.3%，虽较上月略有回落，但仍保持较高水平，受益于RCEP生效带来的贸易便利化和关税减让。
• 人民币贬值效果有限：尽管人民币对美元贬值，但出口商在调价方面较为谨慎，未能有效提升出口竞争力。此外，人民币对非美货币升值，削弱了贬值对出口的总体支持作用。
• 出口价格支撑作用减弱：10月部分出口商品价格有所上涨，但整体价格支撑效应趋弱，外需减弱成为出口负增长的主要原因。

二、进口增速转负，内需疲软与价格因素共同影响

• 进口数据表现：10月进口额同比下降0.7%，为近两年首次转负，且增速较上月下滑1.0个百分点。
• 价格因素影响减弱：国际大宗商品价格同比涨幅持续收窄，尤其是上年10月基数较高，导致价格因素对进口增速的拉动作用减弱。
• 内需疲软拖累进口：房地产投资持续下滑、疫情反弹扰动生产和消费，内需对进口的拉动偏弱。
• 出口环节带动进口需求减弱：出口增速下滑也导致部分进口需求减少，进一步抑制了进口增长。
• 部分商品进口需求改善：如原油进口量同比大幅回升，带动进口额增速由负转正；铁矿石和集成电路进口额降幅收窄，显示部分商品需求有所恢复。

关键信息

• 出口趋势：10月出口增速下滑，预计11月可能小幅转正，但四季度出口整体仍面临较大压力。
• 进口趋势：进口额同比转负，短期内受地产下行、疫情和出口减速影响，进口增速预计将在0%附近徘徊。
• 贸易伙伴表现：
  • 对美出口连续3个月负增。
  • 对欧盟出口增速大幅下滑。
  • 对东盟出口保持较高增速。
• 商品价格与数量影响：出口商品价格有所上涨，但外需减弱是主导因素；进口方面，部分大宗商品需求回升，但其他商品进口需求未受明显提振。

展望与建议

• 四季度稳增长更依赖内需：由于出口持续承压，四季度经济增长将更加依赖内需的拉动。
• 政策支持仍需加强：需进一步出台稳增长政策，提振消费和投资，以对冲出口下滑带来的影响。
• 关注价格波动与贸易政策变化：未来需密切关注国际大宗商品价格走势及主要贸易伙伴的政策动向，以应对可能的市场变化。

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