20241109-国联证券-固定收益点评报告_化债方案落地_债市如何看__9页_1mb

全国人大常委会办公厅2024年11月8日新闻发布会上，对化债方案进行了详细介绍：一次性新增6万亿地方专项债限额，分三年实施，2024-2026年每年安排2万亿；自2024年起连续五年从新增专项债中安排8千亿累计化债4万亿；棚户区改造隐性债务2万亿按原合同偿还，预计到2028年隐债规模降至23万亿。该方案基本符合预期，能减轻地方政府债务包袱，释放资源支持经济。对债市影响，年内新增债供给可能引起扰动，但整体可控；化债资金落地将改善城投基本面，弱资质城投债利差或有压缩空间。债市走出“V形”行情，回归资金面定价。需警惕市场风险和财政政策超预期。