20241109-浙商证券-计算机行业点评报告_科技自强+内需预期+化债加码_信创是计算机最强主线_3页_386kb

计算机行业点评报告总结

投资核心观点

本周，国内化债举措和美大选结果出台，背景下，化债进程启动、内需预期提升以及技术制裁压力增大，计算机行业基本面有望改善。尤其是信创主线，发展潜力凸显。

核心政策分析

• 地方债务化解：预计2028年前，需消化的隐性债务总额将从143万亿元降至23万亿元，债务压力显著减轻。财政部决定实施“6+4+2”化债政策，其中包括6万亿元债务限额置换存量隐性债务、“八千亿专项债连续五年化债”以及到期棚改债务按原计划偿还。
• 财政政策加强：包括提升赤字空间、扩大专项债券发行、发行超长期特别国债、推动设备更新、加大转移支付对科技创新与民生领域的支持。

行业影响预期

1. 信创领域：基础软硬件自主创新重要，信创市场预计到2027年达到156万亿。政务、教育、医疗IT有望受益，民生投入增加带动政务信息系统建设。重点关注中国软件、索辰科技、太极股份、中孚信息、达梦数据等。
2. 应收账款与现金流：化债资金预计改善企业应收账款和现金流，网络安全等行业利润已在底部企稳，上市企业费用增长平稳，盈利能力边际改善明显。

具体投资建议

• 信创基础软硬件：中国软件、中孚信息、金山办公等。
• 泛信创：工业软件领域如索辰科技、中望软件、华大九天等。
• 民生相关公司：如新点软件、科大讯飞、中科星图、海康威视等。
• 应收账款优化型公司：航天宏图、安恒信息、深信服、三未信安等。

风险提示

政策执行力度不及预期、技术安全风险、行业竞争激烈、国际化落地难度大等方面均存在不确定性。

本报告由浙商证券制作，提供投资参考，不构成具体投资建议，内容基于公开信息，不对其中准确性或完整性提供保证。证券投资有风险，决策需谨慎。