20230917-上海证券-社服行业周报_社零增速超预期_服务消费企稳回升_13页_880kb

社会服务行业周报总结（2023.09.11-09.15）

核心内容

本报告聚焦社会服务行业，分析了近期市场表现、行业数据、消费趋势及投资建议，认为在政策支持和消费复苏的推动下，行业整体保持增长态势，特别是旅游、酒店及餐饮板块受益明显。

主要观点

1. 消费企稳回升

   • 2023年8月社会消费品零售总额同比增长 $4.6%$，较上月回升2.1个百分点。
   • 服务业对经济增长贡献达 $66.1%$，恢复向好，对经济支撑作用明显。
   • 8月服务业生产指数同比增长 $6.8%$，其中住宿和餐饮业增长 $16.1%$，交通运输业增长 $9%$。
   • 随着中秋和国庆“双节”临近，服务消费有望保持较快增长，建议关注相关板块。

2. 就业形势改善

   • 全国城镇调查失业率为 $5.2%$，环比下降0.1个百分点，低于2022年同期，与疫情前持平。
   • 服务业加快恢复带动吸纳就业容量扩大，稳就业政策效果逐步显现。
   • 青年人就业情况整体改善，但仍存在总量压力和结构性问题，需持续关注。

3. 假期旅游热度延续

   • “十一”假期合并为8天“PLUS版黄金周”，带动国内长线游市场快速增长。
   • 携程数据显示，“十一”国内旅游产品预订量同比去年增长近5倍，出境游订单同比增长近20倍。
   • 酒店价格在假期前普遍上涨2-3倍，经济型酒店价格接近千元。
   • “盖章式旅游”成为年轻人新宠，带动新的旅游消费风潮。

4. 行业数据表现

   • 过去一周申万社会服务行业指数下跌 $1.31%$，板块整体跑输沪深300指数0.48个百分点。
   • 酒店餐饮板块下跌 $0.87%$，旅游及景区板块下跌 $0.32%$，教育板块下跌 $4.28%$。
   • 申万一级行业中，社会服务排名第23名。

关键信息

• 行业复苏趋势：暑期以来，接触型、聚集型服务业保持较快增长，旅游、住宿、餐饮等板块表现亮眼。
• 政策支持：中央政治局会议将扩大国内需求列为下半年首要任务，促消费政策密集出台，为服务消费提供支撑。
• 出行数据：铁路中秋国庆黄金周预计发送旅客1.9亿人次，机票预订量大幅增长，均价同比上涨 $6% - 52%$。
• 企业动态：同程旅行启动“嗨住每一城”计划，联合小红书推广西安文旅资源；美高梅中国、银河娱乐等企业中期业绩表现亮眼。

投资建议

• 酒店板块：建议关注华住集团-S、首旅酒店。
• 餐饮板块：建议关注海底捞。
• 旅游及景区板块：建议关注中青旅。
• 免税板块：建议关注中国中免。
• 专业服务板块：建议关注米奥会展、科锐国际。
• 潮流零售板块：建议关注名创优品。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策变化风险
• 行业竞争加剧风险
• 门店拓展不及预期风险

附表概览

行业动态

1.3.1 行业新闻

1. 创业黑马：借力英伟达，加快打造AI模型应用闭环生态。
2. 力盛体育：参与承办CTCC上海嘉定站，明星车手吴彦祖参赛助阵。
3. 同程旅行：启动“嗨住每一城”计划，首站落地西安，联合小红书打造城市嗨玩地图。
4. 同程旅行：打造海口同程音乐生活节，许巍、赵泳鑫等明星加盟，推动“音乐+旅游”融合发展。
5. 携程数据：显示“十一”国内旅游产品预订量同比去年增长近5倍，出境游订单同比增长近20倍。

1.3.2 公司公告

• 美高梅中国：2023中期经营收益同比增长 $231.15%$，扭亏为盈。
• 中国东方教育：2023中期收入同比增长 $3.94%$，但经调整纯利同比减少 $2.76%$。
• 同程旅行：2023年二季度收入同比增长 $117.4%$，经调整净利润同比增长 $428.9%$。
• 美团：发布首次公开发售后股份奖励计划相关公告。
• 银河娱乐：2023中期净收益同比增长 $141%$，拟派发特别股息。
• 复兴旅游文化：2023中期收入同比增长 $38.69%$，扭亏为盈。

总结

整体来看，社会服务行业在政策支持与消费需求回暖的背景下，展现出较强的复苏动能。旅游、酒店、餐饮等子行业受益明显，市场对服务消费板块的关注度持续上升。建议投资者关注具备增长潜力和政策支持的企业，同时警惕宏观经济波动、政策调整及竞争加剧等风险。