20220918-开源证券-建筑材料行业周报_房地产竣工端和销售端同步回暖_关注板块底部机会_25页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年9月18日发布的建筑材料行业周报指出，行业整体呈现底部机会，重点跟踪了水泥、玻璃、玻纤、碳纤维及消费建材板块的市场表现与基本面变化。报告强调了房地产竣工端和销售端的同步回暖，以及政策支持对基建产业链和新能源材料的积极影响。

主要观点

1. 房地产市场回暖：随着高温雨季消退和房地产调控政策的落实，房地产竣工和销售端同步回暖，叠加信贷政策宽松，房企资金压力有所缓解。
2. 基建产业链需求回暖：政府强调盘活基础设施存量资产，抓住三季度施工旺季，预计下半年基建产业链需求将逐步回暖。
3. 新能源材料受益：在“双碳”政策推动下，风电、光伏产业链景气度提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等材料或将持续受益。
4. 建材板块估值低位：本周建筑材料指数下跌3.77%，但跑赢沪深300指数0.17个百分点。PE为12.1倍，PB为1.66倍，均处于A股倒数位置，表明板块估值处于低位。

关键信息

水泥板块

• 价格变化：全国P.O42.5散装水泥均价为378.28元/吨，环比下跌1.23%；东北、华北、华中、西南、西北地区水泥价格均下跌，仅华南地区上涨。
• 库存情况：全国熟料库容比达68.58%，环比上涨2.53%；重点八省熟料库存上涨至近五年高位。
• 原材料价格：动力煤价格环比上涨5.47%，水泥煤炭价差整体下跌，华南地区略有上涨。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格环比下跌0.85%，期货价格下跌0.13%；库存上涨至近四年高位，盈利维持低位。
• 光伏玻璃：价格环比持平，盈利能力与2021年同期持平。
• 原材料价格：纯碱价格上涨，石油焦价格下跌，重油价格上涨，天然气价格持平。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

玻璃纤维板块

• 价格变化：无碱纱、电子纱价格均环比下跌，市场整体承压。
• 库存与开工率：库存环比上涨，开工率保持稳定。
• 盈利情况：盈利能力环比下降，但受益于下游需求。
• 受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。

碳纤维板块

• 价格与库存：大、小丝束碳纤维价格环比持平，库存环比增长，开工率保持稳定。
• 盈利能力：毛利环比下降0.83%，但整体盈利能力远超往年同期。
• 受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。

消费建材板块

• 原材料价格：维持高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸等。
• 公司公告：东方雨虹、凯伦股份、坚朗五金等公司发布相关公告。
• 受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。

风险提示

1. 原材料价格上涨风险
2. 经济增速下行风险
3. 国内房地产流动性风险蔓延风险
4. 疫情反复风险
5. 基建落地进展不及预期风险

结构清晰内容

1. 市场行情回顾

• 本周表现：建筑材料指数下跌3.77%，跑赢沪深300指数0.17个百分点。
• 估值表现：PE为12.1倍，PB为1.66倍，均处于A股倒数位置。

2. 水泥板块

• 价格：全国均价下跌1.23%，东北、华北、华中、西南、西北地区均下跌，华南地区上涨。
• 库存：全国熟料库容比达68.58%，环比上涨2.53%；重点八省库存上涨至近五年高位。
• 原材料：动力煤价格上涨5.47%，水泥煤炭价差整体下跌。
• 受益企业：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。

3. 玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格下跌0.85%，期货价格下跌0.13%；库存上涨至近四年高位，盈利维持低位。
• 光伏玻璃：价格环比持平，盈利能力与2021年持平。
• 原材料：纯碱价格上涨，石油焦、天然气价格波动。
• 受益企业：东方雨虹、科顺股份、三棵树、光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

4. 玻璃纤维板块

• 价格：无碱纱、电子纱价格均下跌，市场承压。
• 库存与开工率：库存环比上涨，开工率稳定。
• 盈利能力：盈利能力环比下降，但受益于下游需求。
• 受益企业：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。

5. 碳纤维板块

• 价格与库存：大、小丝束价格持平，库存环比增长。
• 盈利能力：毛利环比下降0.83%，但整体盈利能力远超往年同期。
• 受益企业：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。

6. 消费建材板块

• 原材料价格：维持高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸等。
• 公司公告：东方雨虹、凯伦股份、坚朗五金等公司发布相关公告。
• 受益企业：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。

估值跟踪

• 水泥板块：包括金隅集团、祁连山、塔牌集团等。
• 玻璃板块：包括福莱特、南玻A、洛阳玻璃等。
• 玻璃纤维板块：包括山东玻纤、长海股份、再升科技等。
• 碳纤维板块：包括吉林碳谷、吉林化纤、中简科技等。
• 消费建材板块：包括东方雨虹、科顺股份、北新建材等。

行业动态

• 住建部强调房地产市场平稳健康发展，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”基本定位。
• 国务院和中共政治局提出盘活基础设施存量资产，抢抓施工旺季，形成更多实物工作量。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产流动性风险蔓延风险
• 疫情反复风险
• 基建落地进展不及预期风险