20250422-国元期货-生猪期货周报_短期供需矛盾改善_产能兑现压制中期价格_12页_1mb

生猪市场分析总结（2025年4月22日）

核心内容

国元期货研究咨询部于2025年4月22日发布生猪市场分析报告，指出当前生猪市场呈现短期支撑与中长期压力并存的格局。报告从供需两端出发，结合市场数据与政策背景，对生猪价格走势进行研判。

主要观点

1. 短期支撑与中长期压力并存

• 短期支撑：节前备货需求增强，叠加供给端二育及压栏行为对短期供应形成截留，缓解了供应压力，猪价维持震荡偏强走势。
• 中长期压力：能繁母猪存栏量持续回升，理论产能进入兑现期，供给宽松预期增强，价格上方空间有限。

2. 供给端分析

• 能繁母猪存栏量：截至2025年2月末，全国能繁母猪存栏量为4066万头，同比上升0.6%，处于绿色偏高区域。
• 规模场存栏量：截至2025年3月底，规模场能繁母猪存栏量为504.84万头，环比上升0.08%，同比增长4.83%。
• 商品猪出栏量：规模场3月商品猪出栏量为1039.28万头，环比增加17.43%，同比增加22.65%，出栏加速。
• 出栏均重：截至4月18日，生猪出栏均重为124.01公斤，较上周环比增加0.03公斤，处于近四年高位，供给端面临“量重双高”局面。

3. 需求端分析

• 屠宰企业开工率：截至4月18日，重点屠宰企业开工率为26.84%，较上周小幅回落0.05%。
• 消费预期：随着五一消费旺季临近，终端餐饮备货需求预期增强，对价格形成一定支撑。
• 冻肉库存：冻肉库容率小幅回升，屠企在亏损压力下收猪偏谨慎，部分采取主动分割入库策略。

4. 成本与利润分析

• 饲料原料价格：玉米与豆粕价格均窄幅回落，玉米现货均价2268.04元/吨，豆粕现货均价3395.14元/吨。
• 养殖利润：自繁自养盈利79.46元/头，环比扩大4.15元/头；外购仔猪盈利28.31元/头，环比扩大33.74元/头，利润小幅回升。

关键信息

• 猪价走势：短期震荡偏强，中期价格上方空间有限。
• 生猪2509合约建议区间：14200-14800元/吨。
• 政策影响：农业农村部新修正的《生猪产能调控实施方案》对市场预期产生影响，能繁母猪存栏量维持在绿色偏高区域。
• 市场情绪：标肥价差持续收窄，养殖端压栏、二育情绪降温，市场交投转好但补栏积极性有所下降。

行情总结

综合供需结构，短期市场因节前备货及供应压力缓解，价格维持震荡偏强；但中长期来看，能繁母猪存栏量持续回升，理论产能逐步兑现，叠加需求增速缓慢，供需宽松格局延续，价格上方空间有限。因此，生猪2509合约建议关注14200-14800元/吨区间。

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