20230929-大有期货-季度分析报告_供需矛盾减缓_猪价或有改善_13页_1mb

市场行情回顾
三季度全国生猪现货价格呈现先冲高后小幅回落走势，受供应强于需求影响，整体趋势偏弱。具体表现为7月延续弱势，8月短暂上涨至高位，但9月因供应压力加大和需求跟进不足，再次调整。

基本面分析

• 能繁母猪存栏去化缓慢，推算出栏高峰期在10月，存在供应压力。
• 猪肉进口维持低位，国内供应过剩，进口更多是维护渠道。
• 屠宰开工率有所恢复，但终端消费难见好转，屠宰利润波动较大。
• 饲料成本高位运行，玉米和豆粕价格波动影响养殖利润，三季度利润短期扭亏后又转亏损。

后市展望
四季度供需矛盾缓和，猪价预计震荡偏强运行，主要支撑来自消费旺季和出栏节奏边际改善。维持谨慎乐观态度。

风险因素
主要风险包括二次育肥行为、压栏导致供应压力加剧，以及消费不及预期影响猪价表现。

免责声明：本报告基于公开信息分析，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。