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汉得信息2018年中报业绩预告总结

核心内容

汉得信息（300170）于2018年7月14日发布了2018年上半年业绩预告，预计实现营收12.4亿元-13.8亿元，同比增长29.90%-44.57%；归母净利润为1.43亿元-1.66亿元，同比增长10.73%-28.54%；扣非净利润为1.26亿元-1.49亿元，同比增长13.70%-34.45%。整体来看，公司上半年业绩表现稳健，营收增速略超预期，净利符合预期。

主要观点

• 营收增长显著：公司2018年上半年营收中位数为13.10亿元，同比增长约37.24%，显示出公司业务持续增长的态势。
• 业务结构优化：智能制造业务保持快速增长，云业务增速加快，占比进一步提升，显示出公司在新兴领域的布局成效显著。
• 第二季度表现：第二季度营收增速提升，扣非净利润增速也有所增长，但归母净利润增速暂时偏低，主要受非经常性损益影响。
• 行业趋势受益：公司作为国内高端ERP实施服务的龙头企业，显著受益于智能制造与工业互联网的发展趋势。
• 财务预测乐观：根据华创证券预测，公司2018-2020年净利润分别为3.95亿元、5.19亿元、6.79亿元，对应PE分别为35倍、27倍、21倍，维持“强推”评级。

关键信息

营收与利润表现

• 2018年上半年营收：12.4亿元-13.8亿元，同比增长29.90%-44.57%。
• 2018年上半年归母净利润：1.43亿元-1.66亿元，同比增长10.73%-28.54%。
• 2018年上半年扣非净利润：1.26亿元-1.49亿元，同比增长13.70%-34.45%。

第二季度表现

• 营收：7.09亿元-8.49亿元，同比增长28.23%-53.56%，增速区间平均值为40.89%。
• 归母净利润：0.83亿元-1.06亿元，同比增长1.59%-29.64%，增速区间平均值为15.61%。
• 扣非净利润：0.74亿元-0.97亿元，同比增长9.81%-43.76%，增速区间平均值为26.78%。

业务发展趋势

• 传统ERP实施及客户服务业务：保持稳健增长。
• 智能制造业务：继续保持快速增长势头。
• 云业务：呈现快速增长，占比提升，依托优质客户和原有业务协同，发展良好。

财务预测

财务比率分析

投资建议

• 评级：强推（维持）
• 当前股价：16.07元
• 预期表现：预计未来6个月内超越沪深300指数20%以上。

风险提示

• 新业务推进不达预期：是主要风险点，需关注新业务的市场接受度和执行效果。

公司基本数据

投资评级体系说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

分析师团队

• 组长、首席分析师：陈宝健（清华大学计算语言学硕士，曾任职于国泰君安证券、安信证券，2017年加入华创证券）
• 研究员：邓芳程（华中科技大学硕士，曾任职于长江证券，2017年加入华创证券）

联系方式

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