20180612-东兴证券-房地产行业周报_土地市场继续回暖_补库存主旋律依旧_12页_715kb

报告摘要

2018年6月12日发布的房地产行业周报指出，当前房地产市场整体呈现回暖趋势，尤其是土地市场。尽管面临融资紧张和销售回落的压力，但“补库存”仍是房地产行业的重要主旋律，支撑了房地产投资的增长。

市场表现：上周中信房地产指数上涨0.93%，跑赢沪深300指数0.69%，在29个中信行业板块中排名第9。
成交数据：样本城市商品房销售面积为319.8万平方米，环比下降6.2%。其中，一线城市销售面积环比下降32.8%，二线城市环比上升6.4%，三线城市环比下降4.7%。
去化周期：整体去化周期为61周，环比上升4.5%。一线城市去化周期53周，二线城市97周，三线城市43周。
土地市场：5月100城土地成交规划建筑面积同比增长66%，1-5月累计同比增长17%。平均土地成交溢价率23.8%，呈现企稳回升态势。
城市分化：一线城市土地市场仍偏低迷，二线城市土地市场大幅回暖，同比增速达82%，创2017年7月以来新高；三线城市土地市场回暖趋势延续。
投资建议：分析师认为，补库存仍是本年度主旋律，建议关注具备持续获取资源能力和补库存能力的龙头房企，以及在热点城市有较高资源集中度和业绩弹性的区域性黑马房企。
投资组合：上周及本周推荐投资组合保持不变，包括万科A（25%）、保利地产（25%）、滨江集团（25%）、蓝光发展（25%），组合周涨幅为4.03%，跑赢中信房地产指数3.1个百分点。

市场情绪：多数房地产股上周表现不佳，仅51家上涨，77家下跌，17家停牌。涨幅前五的公司为光大嘉宝、合肥城建、天房发展、陆家嘴和保利地产，跌幅前五的公司为天业股份、东旭蓝天、*ST匹凸、亚太实业和华鑫股份。
政策动态：
- 内蒙古：鼓励非住宅商品房转为公共服务用房，允许非住宅商品房转为住宅。
- 天津：加强购房资格审查，遏制投机炒房，提高中低价位、中小套型普通商品住房供应比例。
- 深圳：计划到2035年筹集建设各类住房170万套，其中人才住房、安居型商品房和公共租赁住房不少于100万套，新增居住用地中人才房、安居房、公租房用地比例不低于60%。
行业数据：
- 行业股票家数145家，占总市值5.56%。
- 行业市值25806.98亿元，流通市值19855.47亿元。
- 市场平均市盈率20.66。
风险提示：包括调控政策超预期收紧、供需两端的金融政策大幅收紧。