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债券市场每日信息（2016-02-01）总结

核心内容概览

2016年2月1日的债券市场信息涵盖国内资讯、海外资讯、公司要闻、新券发行和昨日市场，以及国外主要经济金融数据，整体反映了2015年中国及全球市场在财政、贸易、货币政策及企业信用方面的动态变化。

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一、国内资讯

1.1 财政收入增速未达标，创1988年以来新低

• 2015年全国一般公共预算收入为152217亿元，同比增长8.4%。
• 财政支出增长15.8%，其中教育、医疗卫生、社会保障等重点支出得到较好保障。
• 政府性基金预算收入下降21.8%，主要受国有土地出让收入减少影响。
• 国有资本经营预算收入增长27.5%，支出增长3.2%。

1.2 外管局：12月国际收支顺差318亿美元

• 12月货物贸易顺差为3249亿元，服务贸易逆差为1199亿元。
• 全年国际货物和服务贸易顺差为23058亿元，显示中国贸易仍保持顺差态势。

1.3 商务部：2015年消费贡献率创15年新高

• 全年社会消费品零售总额达30.1万亿元，同比增长10.7%。
• 消费对经济增长贡献率升至66.4%，成为经济“稳定器”和“压舱石”。

1.4 钢铁去产能目标1.5亿吨，50万职工面临调整

• 中央财经领导小组提出钢铁行业去产能目标，计划在2016-2018年完成。
• 去产能通过强制和引导两种方式实施，涉及大量职工安置问题。
• 《钢铁行业脱困指导意见》即将出台，配套政策文件也将在春节后发布。

1.5 央行净投放6900亿，创历史之最

• 央行通过逆回购、MLF、SLO等工具释放流动性，规模创历史最高。
• 市场人士认为此举有助于缓解短期资金压力，但中期流动性存在不确定性。
• 美联储加息预期对人民币汇率及中国货币政策形成压力。

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二、海外资讯

2.1 日本央行实施负利率政策

• 日本央行将超额准备金存款利率降至-0.1%，并宣布实施三级利率体系。
• 通胀目标推迟至2017财年，市场对日本央行进一步宽松政策预期增强。

2.2 欧美日债券收益率再次下跌

• 10年期美债收益率跌破去年8月低点，5年期德债收益率低于欧央行存款利率。
• 全球负收益率国债规模达5.5万亿美元，反映投资者避险情绪。

2.3 Freeport信评降至垃圾级，陷入危机

• Freeport因债务保障指标恶化和杠杆率上升，被穆迪降至B1（垃圾级）。
• 公司面临铜价下跌、出口许可证过期、现金流紧张等问题。
• 嘉能可、来宝集团等大宗商品企业也面临类似困境。

2.4 全球负收益率国债规模达5.5万亿美元

• 欧洲地区约50%的政府债券收益率为负，部分国家10年期国债也出现负收益。
• 全球多国央行采取非正常化利率政策以应对经济低迷和通缩风险。

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三、公司要闻

3.1 多只债券可能被实施投资者适当性管理

• 包括12太钢01、11冀东01、11中粮01等债券，可能面临投资者适当性管理。

3.2 多只债券可能被暂停上市交易

• 包括11星湖债、10煤气化等，提示投资者注意风险。

3.3 “10中钢债”再次延长回售登记期至2月底

• 该债券多次延长回售登记期，显示中钢股份面临兑付压力。
• 债券票面利率5.3%，发行于2010年，总额20亿元。

3.4 中诚信关注武汉东湖高新业绩预减

• 东湖高新2015年净利润预计减少50%-70%，主要因工程建设收入下降和财务费用增加。

3.5 桂投资收购中恒集团20.52%股权

• 广西投资集团以38.79亿元收购中恒集团20.52%股权，成为控股股东。
• 此次收购有利于整合金融资源，增强企业控制力。

3.6 华锐风电再度巨亏

• 公司2015年净利润亏损超45亿元，为上市以来最大亏损。
• 行业收缩与业绩造假是主要原因，股价已从90元跌至3.1元。

3.7 武钢股份2015年净利润预亏约68亿元

• 主要原因包括人民币贬值、钢材市场低迷及资产减值损失增加。

3.8 成都投控主体信用等级调升至AAA

• 中诚信将其主体信用等级由AA+调升至AAA，评级展望为稳定。
• 成都投控作为地方金融控股公司，获政府支持，信用状况改善。

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四、新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 2016年2月1日，多家公司发布债券发行计划，包括短期融资券、公司债等。
• 发行量和主体评级各异，如北京汽车发行20亿元短期融资券，主体评级为AAA。

4.2 市场一览

• 银行间市场：国债、金融债、企业债及中短期票据成交活跃。
• 交易所市场：公司债、分离债、可转债等品种交易活跃。
• 数据来源为WIND及BLOOMBERG，反映市场流动性及交易情况。

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五、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、NYMEX原油期货、波罗的海干散货指数等数据反映全球金融市场波动。
• 人民币NDF、EMBI全球核心指数、主权信用利差指数等数据体现汇率及信用市场状况。
• 标普500波动率指数、美国BBB级公司债利差等数据反映市场风险偏好。

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六、信用评分说明

• 信用评分以主体评分为主，结合债券条款、公司治理、财务状况等综合评估。
• 评分范围为0-5分，0.25分作为基本划分区间，仅涵盖A及以上级别债券。
• 评分不包括B以下债券，未来将进行跟踪调整。

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七、研究团队

• 何欣：中国中投证券债券首席分析师，CFA认证。
• 张超：中国中投证券债券分析师，CFA认证，主要研究信用债。

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八、免责声明

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