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债券市场每日信息（2015-06-10）总结

核心内容

本报告汇总了2015年6月10日国内外债券市场相关资讯、公司动态、新券发行及市场表现等内容，涵盖宏观经济数据、政策动态、市场情绪及信用评级变化等多个方面，为投资者提供市场分析参考。

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主要观点

国内资讯

1. CPI涨幅回落，PPI持续负增长

   • 2015年5月，全国居民消费价格总水平同比上涨1.2%，为年内首次涨幅回落，且连续4个月处于“1时代”。
   • 食品价格上涨1.6%，非食品价格上涨1.0%，其中鲜菜价格上涨6.5%，影响CPI涨幅约0.19个百分点。
   • 5月PPI同比下降4.6%，为连续第39个月下降，显示工业通缩压力持续。

2. “克强指数”反映经济运行仍处于合理区间

   • 人民日报指出，用电量、铁路货运量和银行贷款等指标仍能有效反映经济走势，显示中国经济仍处于合理区间。
   • 用电量和铁路货运量与经济增长的关联性变化，反映了经济结构转型和效率提升。

3. 地方债发行受非市场化因素主导

   • 湖北、浙江两省地方债中标利率几乎一致，显示非市场化因素对发行结果影响显著。
   • CPI涨幅偏低，市场对货币政策宽松的预期增强，但地方债供给压力也导致债市看空情绪。

4. 国有大行筹备发行大额存单

   • 工行、中行、农行计划在6月中旬发行大额存单，利率控制在存款基准利率的1.4-1.5倍之间。
   • 大额存单的发行标志着银行对存款需求的重视，有助于稳定市场流动性。

海外资讯

1. 消费者通胀预期反弹

   • 纽约联储调查显示，消费者对通胀的预期在5月份反弹至3%，高于4月份的2.7%，显示通胀压力可能有所回升。
   • 若美联储升息，市盈率难以持续上升，可能对股市造成压力。

2. 希腊需采取行动以保住欧元区地位

   • 德国总理默克尔要求希腊政府采取措施，以确保其保持欧元区成员国身份。
   • 希腊经济困境持续，面临债务压力和改革挑战。

3. 新西兰楼市过热引发央行两难

   • 奥克兰楼市火爆，新西兰央行行长Graeme Wheeler面临是否降息的抉择。
   • 降息可能刺激经济，但也可能加剧楼市泡沫。

公司要闻

1. 成都工投主体评级上调至AA+

   • 大公国际上调成都工投主体评级至AA+，反映其较强的经济财政实力和政府支持。
   • 有利因素包括经济规模增长、政策性职能加强、担保业务优势等。
   • 不利因素包括担保代偿率上升、对外担保规模较大等。

2. 江西建工主体评级上调至AA

   • 大公国际上调江西建工主体评级至AA，反映其在建筑业的良好发展和市场竞争力。
   • 有利因素包括新签合同额增长、收入和利润总额增长等。
   • 不利因素包括全国固定资产投资增速放缓、经营性现金流净流出增加等。

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关键信息

国内经济数据

• CPI：5月同比上涨1.2%，环比下降0.2%，食品价格拖累CPI涨幅。
• PPI：5月同比下降4.6%，连续39个月负增长，生产资料价格下降5.9%，生活资料价格下降0.3%。
• 经济运行：仍处于合理区间，经济韧性较强，但存在下行压力。

债券市场动态

• 新券发行：海航基础、京能清洁能源、河南投资集团等多家企业计划在2015年6月发行短期融资券或中期票据，发行规模从2亿到40亿不等，主体评级从AA到AAA。
• 市场表现：银行间市场和交易所市场中，部分债券成交活跃，如14附息国债29、14国开25、12中兴01等。

海外市场动态

• 通胀预期：美国消费者通胀预期反弹，但美联储升息可能抑制股市估值。
• 新西兰楼市：奥克兰楼市火爆，央行面临降息与泡沫风险之间的平衡。
• 希腊经济：需采取措施以维持欧元区成员国身份，G7支持其改革计划。

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信用评分说明

• 信用评分以主体评分为主，结合债券条款进行分析。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分不涵盖B以下级别债券，未来如出现此类债券将另行跟踪调整。

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研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 张超：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，具有两年信用评级工作经验。

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免责条款

• 本报告仅供中国中投证券客户及特定对象使用，未经许可不得复制、传送或出版。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，且可能随时更改。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。

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数据来源

• 图表数据：来自中债系列指数、银行间市场数据、Bloomberg、WIND等。
• 市场动态：来自CHINABOND、中国中投证券研究总部等。

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总结

综上，2015年6月10日，中国和海外市场均出现经济和金融市场的波动，CPI和PPI数据反映通缩压力持续，但“克强指数”显示经济仍处于合理区间。地方债发行受非市场化因素影响，而国有大行计划发行大额存单以稳定存款需求。海外方面，美国通胀预期反弹，但升息可能抑制股市表现；希腊需采取措施以维持欧元区地位；新西兰楼市火爆，央行面临政策抉择。公司层面，成都工投和江西建工主体评级上调，反映其良好的财务状况和市场竞争力。