20211122-大越期货-多空交织_美豆冲高回落_49页_1mb

文档总结：多空交织，美豆冲高回落（11.15-11.19）

核心内容概述

本报告分析了11月15日至19日期间，全球大豆及豆类市场的主要影响因素和走势。整体来看，市场呈现多空交织的震荡格局，美豆价格因南美播种天气良好和国内需求预期向好而维持区间震荡，豆粕和菜粕则受供需变化和政策影响而呈现不同走势。

主要观点

美豆市场

• 基本面：美农报告下调产量预估，但南美大豆播种进展良好，压制美豆价格上涨空间。
• 价格走势：美豆短期维持1200上方震荡，中长期或偏弱。
• 技术分析：价格在20日均线上方但方向向下，震荡偏强。
• 持仓结构：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 进口成本：美豆震荡回升，进口成本跟随美豆反弹，但预计中性或偏空。

国内豆粕市场

• 基本面：国内豆粕供需相对均衡，需求逐渐好转，现货升水支撑盘面。
• 价格走势：短期维持3140至3200区间震荡。
• 基差：现货升水，基差122，偏多。
• 库存：豆粕库存环比回升，偏多。
• 成交：中下游成交良好，支撑盘面。

菜粕市场

• 基本面：油菜籽进口偏少，水产需求良好，支撑菜粕价格。
• 价格走势：短期维持2710至2770区间震荡。
• 基差：现货升水，基差8，中性。
• 库存：菜粕库存环比大幅增加，偏空。
• 持仓结构：主力空单增加，资金流入，偏空。

国内大豆市场

• 基本面：国产大豆供应偏紧，但进口大豆成本回升，限制盘面高度。
• 价格走势：短期维持6200至6300区间震荡。
• 基差：现货贴水，基差-86，偏空。
• 库存：大豆库存环比减少，偏多。

关键信息

国内外供需情况

• 南美大豆：播种进展良好，天气情况决定近期走势，产量预期压制全球豆类价格。
• 美国大豆：收割进程良好，产量丰产预期减弱，出口需求良好支撑价格。
• 国内大豆：进口到港量维持低位，油厂库存小幅回落，供应偏紧但进口大豆替代增多。
• 国内豆粕：供需两旺，库存回升，现货升水支撑盘面。
• 国内菜粕：库存回升，但水产需求良好支撑价格。

市场结构

• 豆粕：期货反弹幅度高于现货，基差收窄，震荡偏强。
• 菜粕：期货反弹幅度高于现货，基差收窄，震荡偏强。
• 豆菜粕价差：震荡收窄，菜粕相对偏强。

技术分析

• 豆粕：KDJ指标低位交叉回升，MACD能量转红，短期震荡偏强。
• 菜粕：技术面呈现震荡偏强格局，但指标处于高位，上涨空间有限。
• 豆一：价格在20日均线下方且方向向下，震荡偏弱。

后期关注点

交易策略建议

• 期货：中期粕类3000至3400区间震荡。
• 单边操作：M2201短期3140至3200区间震荡，RM2201短期2710至2770区间震荡，A2201短期6200至6300区间震荡。
• 期权操作：观望为主，卖出宽跨市期权组合或垂直期权组合。
• 操作建议：期货短线区间操作为主，关注美豆出口和南美大豆播种及生长天气，以及国内需求情况。

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开资料，不保证信息的准确性及完整性，也不保证意见和建议不会变更，不能作为期货买卖的绝对依据。